Full transcript
0:00Sejam todos muito bem-vindos e
0:01bem-vindas a Rocha Opções, a solidez da
0:03ciência faz a seu favor. Meu nome é
0:05Leandro Rocha, sou auditor federal de
0:07finanças e controle nas horas vagas
0:10trader de opções, entre outras
0:12atividades. Quero te convidar para fazer
0:14parte do grupo do Telegram. No grupo
0:16você terá todas as notícias sobre o
0:18canal, bem como poderá tirar dúvidas e
0:20debater sobre o mercado de opções. E
0:23você já pode demonstrar interesse em
0:25participar do nosso fundo americano, que
0:27já está operacional, em que
0:29desbravaremos o maior e mais líquido
0:31mercado do mundo para que você possa ter
0:34rentabilidades indecentes em dólar. Você
0:37também pode assinar o Vernaval, o
0:38sistema que veio para revolucionar a
0:40venda de volatilidade e o único do
0:42mercado que de fato te permite gerir um
0:45portfólio de opções e você pode ter
0:48acesso ao treinamento de opções mais
0:50técnico e profundo no mercado
0:51brasileiro. São quase 5 meses de aulas
0:54intensas para que você saia operando.
0:57Todos os links da inscrição estão na
0:59descrição. As curvas de payoff são a
1:02base da estratégia em opções. É
1:06espantoso que eu nunca vi nenhum
1:08material na internet sobre esse assunto,
1:12o que só mostra que é a muita pouca
1:14ciência de opções por aí. E preparei,
1:17então, algo que eu sempre quis assistir
1:20quando eu comecei a operar opções. O
1:23fato é que não há como você operar de
1:25forma consciente opções visualizando
1:28risco retorno, identificando breaks,
1:31comparando, escolhendo e transformando
1:34estruturas e evitando as armadilhas do
1:37risco ilimitado, sem entender as curvas
1:41de payoff. Hoje você terá uma introdução
1:44aprendendo o que são curvas de payoff,
1:47as curvas básicas e algumas derivadas e
1:50o que elas nos dizem e as curvas de
1:52payoff complexas. Mais um material
1:55inédito, de alto nível de qualidade,
1:58mais gratuito pra comunidade.
2:01Aproveitem, vem. [música]
2:09Muita gente tem medo de opções. Parece
2:12difícil, arriscado, coisa de cassino.
2:16Mas deixa eu te contar, tudo começa a
2:18fazer sentido quando você entende o
2:22básico. E um dos pilares se chama curvas
2:25de payoff. Hoje eu vou te mostrar como
2:27ler e montar essas curvas. E no final
2:29você vai conseguir claramente visualizar
2:32o que você pode ganhar e perder em cada
2:35operação com opções. Vamos lá. O que é
2:39payoff? É um gráfico que representa o
2:41resultado financeiro, lucro prejuízo de
2:44uma operação no vencimento em função do
2:46preço do ativo subjacente. Vamos começar
2:49pela estrutura mais simples, que é nada
2:52mais do que uma ação. Qual é a curva de
2:54payoff de uma ação? é essa aqui. Então,
2:57a gente sempre vai ter no eixo X o preço
3:00da ação e teremos aqui no eixo do
3:03Yayoff,
3:04ou seja, o resultado da operação. Então,
3:07você comprou uma ação a R$ 100 nesse
3:10ponto que tá aqui da curva. Se a ação
3:13não subir nem cair, qual é que vai ser o
3:15seu resultado? Vai ser um resultado de
3:18zero. Se o ativo subir para R$ 120,
3:22quanto é que você vai ganhar? você vai
3:24ganhar R$ 20. Se o ativo for de R$ 100
3:27para R$ 80, você irá perder - R$ 20.
3:32Então é isso, a curva de payoff, ela vai
3:34te dar o resultado que você vai ter em
3:37função do preço da ação. Então o que que
3:39você consegue perceber aqui nessa curva?
3:42Você percebe que nós estamos aqui na
3:44frente de uma estrutura bullish, ou
3:46seja, que ganha na alta e perde na
3:49baixa. E quando ela ganha é de forma
3:52inimitada, ou seja, que não há limites.
3:55E quando ela cai ela também cai de forma
3:59ilimitada. É por isso que eu falo que um
4:01dos instrumentos mais arriscados do
4:03mercado é você comprar e vender ação.
4:06Vamos começar para um payoff básico
4:08aqui. É a compra de uma call. A compra
4:10de Macol é a compra do direito de você
4:13comprar uma ação por um determinado
4:16preço. E essa aqui é a curva de payof. O
4:19que que é a linha vermelha? A linha
4:20vermelha é o que vai acontecer lá no
4:23vencimento da opção. Se o ativo estiver
4:26valendo 100, 110, 120, 90, 80 e assim
4:30por diante. E a curva azul? A curva azul
4:33é o dia aqui, no caso, que você abriu a
4:36operação. Tanto que se você abriu aqui a
4:39operação e logo em seguida vender, se o
4:42mercado não se mexer, tipo 5 minutos
4:45depois, você consegue zerar sem ganhar
4:47nem perder. Essa diferença aqui entre o
4:50-5 e o zer é o que nós chamamos de valor
4:54extrínseco. Aqui no caso você tá pagando
4:58por uma call, você ainda não perdeu
5:00porque o seu caixa se transformou em um
5:03instrumento que vale R$ 5.
5:07Mas se o ativo não andar, o que que vai
5:09acontecer com essa curva azul? Cada vez
5:12mais ela vai se aproximando da vermelha
5:15até ficar igual a ela. É como se a curva
5:17azul olhasse para vermelho e dissesse:
5:20"Você sou eu amanhã" ou pelo menos no
5:24vencimento? Porque a perda dela é
5:25limitada. Porque se o mercado cair, veja
5:28que não tem como você perder menos que
5:31cinco. Na verdade, até um pouquinho
5:33menos aqui. O fato é que a perda é
5:36limitada, mas o ganho é ilimitado. Isso
5:40aqui é muito interessante porque você
5:42não sai perdendo de forma indefinida,
5:45mas pode ganhar até o infinito. Então
5:48você consegue perceber isso aqui tudo
5:50olhando para isso aqui. Se o ativo ele
5:53subir, você vai ter sempre algum valor
5:57extrínseco aqui do lado da call. Então,
5:59quando é que você vai querer uma
6:00estrutura como essa? Quando você
6:02acreditar que o ativo ele vai subir,
6:05você pode montar ele aqui em outros
6:07strikes. Aqui nós estamos montando na
6:09região ATM. Então, se no vencimento o
6:12ativo tiver R$ 120, você vai ganhar um
6:16pouco mais de R$ 15. Veja que há uma
6:19certa assimetria aqui. E a venda de uma
6:21call, o que que acontece? É praticamente
6:24o inverso. Você tem uma perda ilimitada,
6:27só que agora pelo outro lado, não é aqui
6:30pelo lado da queda do ativo. Então veja
6:33que o ativo ele pode subir e você
6:35perder. Como é que você vai saber
6:37identificar isso? Olhando pra curva de
6:39payoff. Na curva de payoff ativo subir,
6:43você perde. Quando é que você ganha?
6:45Você ganha quando o ativo ele cai. Ou
6:48seja, ela é uma estrutura beish, que
6:51ganha na queda. Uma perda ilimitada e um
6:54ganho limitado. Ah, Leandro, mas por que
6:56que eu vou querer uma estrutura que tem
6:58perda ilimitada e ganho limitado? Porque
7:01existe uma grande vantagem. Você quando
7:03abriu, você abriu aqui nessa posição que
7:05tá aqui. O que que vai acontecer? Então,
7:08a curva ela vai cada vez mais se
7:10aproximar da vermelha até chegar nela no
7:13vencimento. Então, o que que tá
7:14acontecendo aqui? você abrir com zero
7:17resultado, claro, você sempre vai abrir
7:19com zero resultado, só que no decorrer
7:21da passagem do tempo, a curva vai
7:24subindo e você então se ficar parado,
7:27você ganha ali quase R$ 5. Isso é uma
7:30grande vantagem. Você ganha pela
7:32passagem do tempo. Se ativo ficar
7:34parado, você ganha. Quando você tava
7:36aqui na compra de uma call, é o inverso.
7:39Se o ativo ficar parado, você vai ir
7:41perdendo, perdendo até chegar aqui.
7:43Então veja que nas opções sempre há
7:45vantagens e desvantagens. E você
7:47consegue então enxergar isso olhando
7:50para uma curva de payoff. A compra de
7:52MPUT, que é o que todo mundo faz quando
7:54quer se proteger, é uma perda limitada e
7:57um ganho limitado. Por quê? Porque se o
7:59ativo subir, você só perde o que você
8:02pagou pela proteção. Mas se o ativo
8:04cair, você vai ganhando de forma
8:06indefinida. Aqui acontece algo meio
8:09bizarro, que é majabuticaba brasileira.
8:12Quando o ativo se movimenta muito a
8:14favor, você tem um valor extrínseco
8:16negativo, ou seja, a sua opção começa a
8:20valer menos que o valor intrínseco. Mas
8:23claro, com passagem do tempo, essa curva
8:26azul vai em direção à vermelha. Então
8:28quando a sua dá certo, o que que
8:31acontece? Ela começa a ganhar valor pelo
8:33tempo. Isso é muito interessante. Você
8:36tem uma perda limitada e um ganho
8:38ilimitado para esse lado. Você tem uma
8:41região aqui que você tem estrínseco
8:42negativo e é uma estrutura que você
8:45ganha com o quê? Com a queda. Ativo
8:47caiu, o resultado subiu. Então se o
8:50ativo no dia do vencimento estiver em R$
8:5385, você vai est ganhando ali perto de
8:5612. Você consegue visualizar tudo isso
8:59pela curva de payoff. E a venda de
9:01Maput, uma operação que a gente gosta
9:03muito de fazer, é uma perda ilimitada,
9:06mas lembre que a ação também tem uma
9:09perda limitada. Então, a não ser que
9:12você é alavanque, em tese de um para um,
9:15a opção não é mais arriscada do que você
9:19comprar uma ação. E como toda a venda
9:22oferece, você tem aqui o ganho pela
9:25passagem do tempo. Você abriu aqui a
9:28operação, a curva azul vai andando em
9:31direção à vermelha e você termina ali
9:34nos R$ 4 no final, só pela passagem do
9:37tempo. Quando é que você vai usar essa
9:39estrutura? Quando você tiver uma crença
9:41de que o mercado vai subir, de repente
9:44você tá aqui em um suporte que você tem
9:46muita confiança, talvez até você nem
9:49tenha tanta confiança que ele vai subir
9:51tanto assim, mas você tem muita
9:53confiança que do 100 ali provavelmente
9:56não vai passar. Então você tem uma perda
9:59limitada, mas você tem ganho no tempo.
10:01Repare que aqui você acaba tendo a curva
10:05azul ultrapassando a vermelha, ou seja,
10:08é uma que até o vencimento ainda vai
10:11ficar um pouquinho pior. O que que faz
10:13essas jabuticabas do nosso mercado? É a
10:16nossa taxa de juros. E é por isso que no
10:19mercado americano é melhor de você rolar
10:21uma não acontece tanto essa
10:24estranheza aqui. Então, quando você tem
10:27a compra e venda de uma call, a compra e
10:29venda de uma e, claro, a compra e
10:32venda do ativo, você tem todas as peças
10:35para você começar a montar uma estrutura
10:38que vai te trazer uma curva de payoff
10:40que vai atender a sua crença de como vai
10:43o mercado se comportar. Vamos começar
10:45com a trava de alta com call. O que que
10:47nós fizemos aqui? Nós compramos uma col
10:50no 100 e vendemos uma col no 110. Você
10:53pode até não entender porque que a curva
10:55se transformou nesse animal aí que tá na
10:59tela. Mas você não precisa saber porque
11:01que ela se transformou nisso. Você só
11:03precisa entender quais são as
11:05consequências dela ter resultado nessa
11:08curva. Você tem aqui, no caso, uma perda
11:10limitada e um ganho limitado. E você tem
11:13uma estrutura bullish. O que que você
11:15quer aqui? Você quer que o mercado ele
11:18suba. E o que que você percebeu aqui?
11:20Você percebeu que se o ativo ficar
11:23parado, você perde essa trava de alta
11:26com call. Vai perder o quê? Mais de R$
11:283. Para você chegar no vencimento sem
11:31ter prejuízo, você vai ter que torcer
11:34que o ativo subjacente suba ali para
11:37perto de 104. É possível você
11:40parametrizar isso aqui de forma a
11:42deslocar para cima ou para baixo,
11:45dependendo de quão vantajoso ou
11:47desvantajoso estão os parâmetros na hora
11:50de você montar. Se você consegue
11:52deslocar essa curva aqui para cima, isso
11:54é ótimo. Mas se você monta a curva e ela
11:57tá mais para baixo, isso é ruim. E aqui
11:59então você consegue visualizar é como é
12:01que tá a sua estrutura. E parece bem
12:03legal, né? Porque você ganha aqui uns R$
12:057 contra menos de quatro, mas também não
12:09adianta nada a estrutura ser
12:10interessante se o mercado cair. Na hora
12:13de abrir ela pode ter até uma
12:14estatística positiva, mas se o mercado
12:16cair não tem o que fazer. uma trava de
12:18baixa com que é similar a outra, só
12:20que virada pro outro lado. De repente
12:22você tá mais convicto que o mercado vai
12:25cair, então você tem perda limitada,
12:27ganho limitado. Então sempre que a curva
12:29fechar de forma horizontal, é porque o a
12:32perda e o ganho são limitados. Você
12:35abriu aqui e do jeito que foi
12:36parametrizado, se ficar parado, você
12:39ganha. Por que que tem esse
12:40comportamento aqui? Porque a que
12:43você comprou tá aqui no 105 e aqui você
12:46vendeu uma Se o mercado subir, como
12:49essa estrutura você paga, você perde
12:52somente o que pagou. E se a estrutura
12:54cair, lembre que você não saiu daqui
12:57para cá, né? Você tá saindo daqui para
13:00cá, supondo aqui no exemplo. Então você
13:02não tá perdendo nada na mas ganhou
13:06o prêmio dessa ATM. Você consegue
13:09visualizar tudo por aqui. E havendo a
13:12coberta, olha quanta coisa interessante
13:14você consegue visualizar. Essa linha
13:16verde aqui seria caso você comprasse
13:19somente a ação. Só que o que que é venda
13:21coberta? É você comprar a ação e vender
13:23uma call. Quando você vende uma call,
13:26você desloca para cá a linha da ação.
13:30Por quê? Porque se ficar parado aqui,
13:32olha o que que acontece. Você vai
13:35ganhando teta da sua call vendida, vai
13:37ganhando, ganhando, ganhando até chegar
13:39a curva vermelha. Então vai sempre se
13:42somar o que o ativo ganhou mais o
13:45extrínseco da call. Por que que aqui
13:48então fica zero? Porque a partir daqui
13:50você começa a perder pela sua call, mas
13:53o que você perde na call você ganha no
13:56ativo. Então como eles são perfeitamente
13:58correlacionados você fica no zero a
14:01zero. Tem muita gente que acha que a
14:03venda coberta é a operação mais segura
14:05do mundo. Não é bem assim não. Perda
14:07ilimitada. Se o ativo cair, tu perde e
14:10perde muito. O ganho aqui é limitado.
14:13OK. Mas você consegue, olha quanta coisa
14:15você consegue enxergar aqui. Se o ativo
14:17ficar acima de 105, você ganha ali um
14:20pouco menos que 7,5. Pelo menos se o
14:23ativo cair, você perde menos do que você
14:25perderia, porque você perderia pela
14:28curva verde. Pelo menos agora você tá um
14:30pouquinho mais deslocado. Você ganhou o
14:32prêmio da sua call. É como se você
14:35tivesse alterando aqui o preço médio da
14:38sua ação. Tudo que você vende de call,
14:41você tá diminuindo o preço médio. Dá
14:44para olhar por aqui. E aqui é o nosso
14:45famoso strangon vendido. Olha só a curva
14:48dele aqui. Mas nós temos perda ilimitada
14:51pros dois lados, inclusive. E nós temos
14:54aqui um ganho limitado. Mas veja o
14:58quanto se pode ganhar pela passagem do
15:01tempo. Veja como toda curva ela vai
15:04subindo para cá. Ou seja, a área na qual
15:07nós ganhamos valor extrínseco, né?
15:09Porque essa é uma estrutura dotada de
15:12puro valor extrínseco. Toda a curva do
15:15tempo ela vai subindo. E eu consigo até
15:17comprovar para você porque que 80% das
15:20operações em estrangos no meio do
15:23caminho ficam negativas. Em primeiro
15:25lugar, é importante dizer por que a
15:28curva azul está um pouco deslocada pra
15:31esquerda. Por causa da nossa taxa de
15:34juros. Se a nossa taxa de juros fosse
15:36menor, ela estaria aqui mais no meio,
15:39porque o Black Showes diz que quanto
15:42maior a taxa de juros, maior a
15:44probabilidade do mercado subir. Então
15:46veja, vamos supor que essa curva aqui
15:48azul se mexa pouco, ou seja, não se
15:51passaram muitos dias, poucos dias. Se
15:54você tem para um pequeno espaço de tempo
15:57um deslocamento grande, o que que tá
15:59acontecendo aqui? tá indo para um
16:01resultado negativo. Então, quando você
16:03abre aqui um estrangido, qualquer
16:06subidinha de preço já vai tá prejuízo a
16:09sua operação ali na tela. Mas veja que,
16:12por exemplo, aqui o ativo subjacente foi
16:15para 105, ou seja, o resultado tá -2
16:18negativo e você tá desesperado lá. Não é
16:21para tanto, né? Porque se ficar parado,
16:24o que que vai acontecer? Ele vai subir.
16:27E é aqui que a gente então começa também
16:29a entender o que que é break even. Onde
16:31é que é o break even? O break even é
16:34sempre aonde a linha vermelha corta o
16:36eixo do zero. Então você pode ter como
16:39gatilho para agir ou quando chega aqui
16:42no strike ou quando chega no break even.
16:45Qual é o break even da venda coberta? É
16:47aqui. Quando é o break even da trava de
16:49baixa? É aqui. Quando é o break even
16:51dessa trava de alta? É aqui. Da venda de
16:54é aqui da compra de é aqui da
16:58compra de call, é aqui e da venda de
17:00call, é aqui. Então você tem uma
17:02estrutura neutra e como você tem uma
17:06perda ilimitada, você precisa ter uma
17:09gestão ativa. Isso é interessante porque
17:12você não quer que sua estrutura fique
17:14desse jeito aqui pr sempre se o mercado
17:17começar a andar muito. Ou você vai
17:19fechar essa estrutura, ou você vai
17:21inserir novos pedaços dentro dessa
17:24estrutura para transformar ela em outro
17:27animal. E aqui eu falo que 80% das
17:30operações fica negativas. Inclusive se
17:32cair um pouquinho, por que que se cair
17:34um pouquinho você ganha um pouquinho
17:36aqui? Porque as call são mais gordas do
17:38que as Então o que seca da col é um
17:43pouquinho maior do que aumenta de valor
17:46a por isso que sobe um pouquinho,
17:48mas aí começa a entrar valor intrínseco
17:50da sua e não há callis
17:54de um certo momento. Mas veja que pode
17:56cair até bastante, até quando? Até aqui,
17:59mesmo que na tela esteja um resultado
18:01negativo, com a passagem do tempo, ela
18:04vai voltar para zero. Então, um gatilho
18:07muito importante pra gente é aqui quando
18:09bate no break even. E um estranga
18:11comprado. Nós temos feito também
18:13estrangos comprados quando as opções
18:16estão muito baratas e se movimentando
18:18muito. É o racional inverso. Qual é a
18:21vantagem do estranga comprado? É isso
18:23aqui, a perda limitada e ganho
18:25ilimitado. É como se pegasse aquela
18:27curva e virasse. Você tem uma perda
18:30limitada e você tem ganho ilimitado. E
18:33veja que é interessante, qualquer
18:34movimentozinho assim um pouco mais forte
18:38supera o ganho no tempo. Mas aqui você
18:40tem que pensar em zerar rápido isso
18:42aqui. Então se você já teve o movimento,
18:44você tem que sair e zerar, porque você
18:46tá todo feliz aqui, achando que ganhou.
18:48Já tá ganhando ali mais ou menos uns
18:513,5. Mas esses 3,5 se passar o tempo vai
18:54perdendo. Então aqui é para
18:56oportunidades direcionais. Alando, então
18:59o ideal é é comprar com menor valor
19:01extrem
19:04como pegar ativos que vão est com essa
19:07curva aqui já bastante próxima na curva
19:10vermelha. Você não quer uma curva azul
19:12que tá distante da curva vermelha, você
19:14quer uma curva que tá bem pertinho aqui
19:17da vermelha. É isso que você quer quando
19:19faz um strango comprado. Mas veja
19:21quantas coisas você consegue já
19:23visualizar pela curva de payoff. E tem o
19:26estreador comprado, mas aqui, olha só
19:28quanto você perde se ficar no meio, né?
19:31Você quer tudo menos que ela fique no
19:33meio aqui. Mas a curva ela acaba sendo
19:35também mais radical, porque aqui ela tá
19:38mais deslocada pra direita, aqui ela tá
19:41um pouquinho mais pra esquerda. Então,
19:43um operador que tá analisando uma curva
19:45de payoff, o que que ele tá querendo
19:47enxergar nessa curva de payoff? É algo
19:50assim muito instantâneo, muito rápido e
19:52tem sido muito importante no fundo a
19:55gente conseguir visualizar todas as
19:57possibilidades em vários cenários
19:59diferentes. Então, você tem o que você
20:01quer saber, qual é o lucro máximo nessa
20:03estrutura? Esse lucro ele vai ocorrer em
20:06que situação? se o mercado cair ou o
20:08mercado subir e se o mercado ficar
20:11parado. É tudo isso. Você olha de uma
20:12forma instantânea ali, onde é que dá o
20:14prejuízo, o que que precisa acontecer e
20:17tudo isso em conjunto ao que você espera
20:19do mercado. Uma estrutura, ela pode ser
20:22mais adequada para um contexto e se
20:25menos adequada para um outro contexto.
20:27Então você tem que olhar o que que ela é
20:28capaz de te dar e o que que você espera
20:31que aconteça no mercado. Então isso aqui
20:33é muito prático para quem tá no dia a
20:35dia ali, tá? o tempo todo olhando para
20:37isso aqui. Então, quais são as
20:39armadilhas clássicas? O cara tentando se
20:41equilibrar ali nos strengle. Primeiro,
20:43operar estrutura de risco ilimitado, sem
20:45gestão. Estragon vendido, por exemplo, é
20:47só para quem sabe o que está fazendo. E
20:50para você saber o que você está fazendo,
20:52eu recomendo fortemente que você faça o
20:54nosso treinamento operacional, ainda
20:57mais que a essência dele vem de venda de
21:00volatilidade. Então você não pode deixar
21:02uma estrutura de risco limitado ali sem
21:04ter nenhuma gestão. Tem que ter uma
21:06gestão. Para isso, você precisa ser
21:08treinado. Aquele prêmio que você ganha
21:10ali, muita gente acha que estão te dando
21:13dinheiro de graça ali. Você tem que
21:14olhar a curva de payoff para ver se
21:16aquilo ali faz sentido ou não faz. O
21:19erro três, montar uma estrutura sem
21:20saber o break even. Se você não sabe
21:22onde está seu ponto de equilíbrio, você
21:24já está operando no escuro. Não caiam
21:27nessas armadilhas. Então, essa é uma
21:29introdução, mas é importante que eu já
21:32comente com vocês que isso pode ir
21:34evoluindo e você chegar numa curva de
21:36payoff do portfólio, porque você tem lá
21:39um strangle, uma trava de alta, uma
21:42venda de O que que acontece com o
21:45portfólio se o mercado subir? Se o
21:47mercado ficar parado ou se o mercado
21:49cair? é o que eu chamei aqui de curvas
21:51de payoff complexas. Podem ser
21:53informados ao se juntar inúmeras
21:55estruturas dando uma curva de payoff
21:57para o portfólio. Aí as intervenções
22:00naquele conjunto de estruturas buscam
22:03moldar a curva para que ela fique
22:06aderente a uma crença de movimento.
22:08Então eu vou te dar um exemplo aqui. O
22:10nosso fundo, a nossa curva de payoff num
22:12certo momento estava desse jeito aqui. É
22:15uma boa curva de payoff quando você está
22:18bullish, né? Porque você tem até um
22:21crescimento forte se o mercado subir,
22:24mas você não perde tanto se cair, ok? Só
22:27que não adianta nada a gente ter uma
22:29curva dessa se o mercado cair, não é
22:31ainda uma curva ideal. O que que a gente
22:33faz? a gente insere estruturas que sejam
22:37berishes e depois a gente começa a
22:40transformar a nossa curva de portfólio
22:43em algo mais equilibrado. E se o mercado
22:46virar, como aconteceu da nossa tarifa
22:49ser a menor do mundo e depois virou a
22:51pior do mundo, talvez seja o caso de
22:54você inserir estruturas e que aqui não
22:56dá para ver porque eu tô na frente. Vou
22:58sair um pouquinho aqui, ó. Tá vendo?
23:00Agora, então a gente pode ir moldando a
23:03nossa curva de payoff até que ela fique
23:06do jeito que a gente quer. Se o mercado
23:09voltar a subir, a gente pode ir
23:11alterando as estruturas para que ela
23:13fique aqui. Veja como isso é importante.
23:15Acaba virando um cockpit mostrando para
23:18onde o avião tá indo. Qual é a síntese e
23:20as lições de hoje? As curvas de payof
23:23vão possibilitar você visualizar o risco
23:26e retorno das operações. A curva de
23:28payoff mostra claramente o ganho máximo,
23:30a perda máxima ou limitada e onde o
23:32lucro começa. É base para saber o que se
23:35ganha e o que se perde em cada cenário
23:38de preço no vencimento. Você vai
23:40conseguir identificar os break even, os
23:42pontos em que a curva cruza o zero.
23:44Break even diz exatamente onde a posição
23:46deixa de dar ou começa a dar prejuízo.
23:49Saber onde eles estão é essencial para
23:51precificar expectativas e ajustar o
23:54tamanho da sua posição. Também vai te
23:57ajudar a comparar, escolher e
23:58transformar as estruturas, né? Quando
24:00você pega payoffs diferentes, elas deixa
24:03evidentes como combinações transformam o
24:05perfil de risco, permitindo escolher a
24:07estrutura que melhor encaixa a sua visão
24:10de mercado e tolerância ao risco. Também
24:13muito importante, né, quando você
24:14incorpora aquela curva ali, que é a
24:16curva de antes do vencimento, né? A
24:19diferença entre o payoffimento e o valor
24:21da estrutura antes, que se chama aí a
24:24curva de mark to market, mostra o
24:27impacto do tempo teto e da volatilidade.
24:29Entender isso evita surpresas ao manter
24:32posições antes do vencimento. E a quinta
24:35lição é evitar as armadilhas do risco
24:37ilimitado. Estruturas como estrango e
24:39venda descoberta têm ganhos limitados e
24:42perdas potencialmente enormes. A curva
24:45deixa isso explícito, servindo como
24:47alerta visual para gestão ativa e limite
24:51de exposição. Resumindo, a curva de
24:53payoff é a base da estratégia em opções.
24:58Se você entendeu isso hoje, parabéns.
25:01Está pronto para sair do amadorismo, do
25:04achismo e começar a operar com técnica.
25:08Muito interessante, né? Então esse é o
25:10vídeo de hoje, o conteúdo de hoje. Se
25:13você quer continuar conosco, gostou da
25:15qualidade desse material, quer conhecer
25:17outros materiais, quer conhecer tudo que
25:19a gente faz, quer fazer parte da nossa
25:21comunidade, vem então participar do
25:24nosso grupo do Telegram. Ele é gratuito,
25:26é aberto, você pode debater, pode tirar
25:29dúvidas. Eu tô sempre colocando lá
25:31várias notícias todos os dias. Também
25:34quero te recomendar o Instagram que eu
25:36mostrei lá no início do vídeo. Entra no
25:39meu Instagram. Todo dia eu tô lá fazendo
25:41abertura de mercado. No sábado eu faço
25:43um resumo semanal. Domingo tem filosofia
25:46de domingo. Então tem várias redes
25:48sociais que você pode participar. Seja
25:51muito bem-vindo. E aqui são os nossos
25:53produtos principais, o nosso fundo rocha
25:55brasileiro. E agora começando as
25:57operações do fundo rocha internacional.
26:00demonstra interesse. Ah, venho trazer
26:02aqui uma notícia que eu recebi agora. Eu
26:04falei, Marco, eu vou começar a gravar
26:06agora. Tem uma última notícia aqui do
26:09fundo americano que ele fala o seguinte:
26:11"O contrato de distribuição do fundo
26:13americano que estava previsto para
26:15começar a receber aportes ontem precisou
26:17de um ajuste e ainda não foi assinado
26:20por todas as partes. Agora está correndo
26:22o processo de assinatura. Esperamos
26:25entre parênteses ansiosamente que até o
26:28fim da semana o fundo já esteja no app.
26:30Então o fundo ele já tá operacional você
26:33abrindo uma conta no Santander e
26:36mandando um TED. Mas quem quiser só ali
26:38apertar o app e fazer automaticamente,
26:41se tudo der certo, vai est nessa semana
26:43aí no app do BTG. Então é isso, eu vou
26:46parar por aqui que o vídeo já tá
26:48gigante. É sempre um prazer enorme estar
26:50com vocês. Espero que vocês tenham
26:51curtido. Se vocês curtirem esse vídeo,
26:54aperta o like. Vamos trazer mais pessoas
26:57para esse mundo maravilhoso das opções,
27:00fazer eles começarem a entender que há
27:02uma lógica, que há uma ciência por trás
27:05desse mercado. E às vezes a melhor forma
27:08de você ampliar esse mercado é você
27:10apertar o like para dar mais liquidez à
27:13nossas operações, para que aumente a
27:15comunidade e todo mundo se fortaleça.
27:18Ah, se você é operador, assina o
27:20Venavall. Se você quiser operar sozinho,
27:22assina o Vendaval. é o melhor sistema
27:25que tem no mercado para venda de
27:26volatilidade, tá bom? Então, forte
27:29abraço a todos e nos vemos aí nas redes
27:31sociais, todos os dias com abertura de
27:33mercado. Espero que vocês tenham
27:35assistido hoje a filosofia de domingo e
27:37no máximo estaremos juntos na abertura
27:39de mercado amanhã. Até lá.
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