Full transcript
1:44皆さん、こんばんは。
1:46こんばんは。
1:47FFG 公式 YouTube
1:48チャンネルへお越しいただきありがとうございます。え、音声は聞こえていますでしょうか?もし聞こえづらいなどございましたらコメント欄で、え、お伝えください。
1:59よろしくお願いします。
2:00お願いします。え、始まる前によろしくお願いしますというコメントも入っております。ありがとうございます。ところでみちゃ
2:08マラソンの方は 2
2:09年収進めますか?マラソン
2:11突然でしたね。あの
2:13YouTube
2:13でもちょっと練習風景などの動画が上がっているんですが、ま、なんとかあの
2:182 日に 1
2:19回ぐらいは練習をはい。頑張っております。
2:22そうですね。 サブ法 4
2:23時間切りを狙ってってなんかあれずっと追っかけられるのはもっとまかやるんですか?あの
2:30YouTube。
2:30あ、そうですね。あとはちょっとシューズ選びとかをしたりとかあとはま
2:35あ、シューズ帰ろうって言われてましたもんね。
2:36そうなんですよ。あのかなり年気の入ったシューズを履いておりましたので、ま、そういったところのお話とかもする予定ですのではい。練習頑張ります。
2:39[咳払い]
2:46頑
2:46ありがとうございます。ま、佐まではないですね。
2:50佐々木さんはどうですか?スポーツとかは何か再されて?
2:52私は自分ではやってないですけど、あの、いよいよ今週末からあの九州のラグビのあのリーグ戦が始まるので、あの
3:00FFG
3:01ブルールーパーズ、あの、最初の初戦が今週末なので、応援にしないといけないなとこしたいなと思ってます。
3:09はい。いいですね。是ひ一緒に応援行きたいですね。はい。ま、スポーツの秋ということで楽しんでいきたいなと思います。
3:16はい。では、え、本題に入っていきます。
3:19まず は チャンネル の 紹介 です 。 え 、 こちら
3:21の チャンネル で は リアル タイム な
3:22マーケット 情報 を お 伝え し たり 、 皆 様 から
3:25の コメント に も 回答 し て いき ます 。 もし
3:27あの 気 に なる 質問 で あっ たり と か 疑問 が
3:29あり まし たら ど年どし コメント で お 送り
3:32ください 。 番組 の 後半 で 佐々木 さん に 回答
3:35いただき ます 。 え 、 そして この 番組 は
3:37FFG チーフストラジスト
3:39の 佐々木ト さん と 私み ちゃん の 2 人 で 本日
3:42も お 送り し て いき ます 。 よろしく お 願い
3:44いたし ます 。 よろしく お 願い し ます 。
3:46では早速ですが、最新のマーケット情報についてお話ししていきたいと思います。
3:52え、まずこちらを見ていただきたいんですが、え、
3:549
3:55月に入ってから、ま、ドル円相場は、え、
3:57160 円台前半から今年
4:002 月以来の 152 円台後半まで、ま、最大
4:044.7%
4:05も下落しましたよね。こちらは介入ではなかったんですよね。
4:10そうですね。これはこの直近の動きは介入じゃなかったと思いますね。
4:14ただ、あの、ゴールデンウィークや
4:167 月末から 8
4:17月にかけての介入、あそこ辺に書いてある、あの、
4:204 月から 8 月 25 件 27
4:22兆円の介入の時にも、あの、ドル円は
4:261 ドル 155
4:27円を割れなかったんですよね。なのでそれを割れてきたのでちょっと驚きましたね。
4:32次 は あの 1 月 に つけ た 安値 、 あの ちょうど
4:34日銀日銀 ニューヨーク 連金 レートチェック
4:37て 書い て ある ところ です けど も 、 あの 辺り
4:38の ところ で 付け た 150 元 の 10 って いう
4:41の が あの その 次 の まま こう ボトム に なっ
4:43てる の で そこ まで 行く か どう かって いう
4:45ところ が 注目 ポイント か な と 思っ て ます 。
4:47ただ昨日 から 少し 戻る の で まそこ まで 行か
4:51ず に あの反 する の か どう かって いう ところ
4:53が ちょっと 注目 か と思 ます ね 。 これ は なぜ
4:56急 に 下落し た ん でしょう か ?
4:58そう です ね 。 あの 、 4 つ ぐらい 理由 が ある
5:01と 思っ て まし て 、 1 つ 目 は です ね 、 あの 、
5:03こちら に ある よう に 日銀 の 利上げ 期待 の
5:05高まり と 、 え 、 いう の が あり ます 。 ま 、
5:07あの 、 ちょっと 細かく 色々 書い て ある ん
5:09です が 、 特に 別セン と 財務 長官 が 日本 に
5:11対し て です ね 、 金融 引き締め を 要求 し てる
5:14と 結構 こう 厳しい 感じ で 言っ て き て
5:16るっていうのが あの 影響 し た と いう ところ
5:19です ね 。 こう に 書い て ある よう に まず あの
5:21、 え 、 これ は そもそも アメリカ の 財務 省 が
5:23です ね 、 あの 、 こう 公表 し てる ん です けど
5:26も 、 上田 さん と あの 上田 総別セン と 財務
5:29長官 が 、 あの 、 会談 し た 時 に 、 え 、 金融
5:32政策 上 の 措置 に 対し て 、 も 強い 市場 を 表明
5:35し た と か です ね 、 円安 が 日本 国内 の
5:37インフレ圧力 の 一員 と なっ てる と いう こと
5:39を 指摘 し まし た と 言っ て 、 え 、 米国 の 財務
5:42省 が あの 紙 で 出し てる ん です ね 。
5:44で、あとはあの、えっと、 G 20
5:46の平幕後議ですね、ベスセント財務長官が会見で日本はリフレ政策をやめるべきという風に言ったり、あと同じ日にですね、ニューヨークタイムズ氏があの別財務長官が
5:575
5:57月に日本に来た時に片山財務大臣に対して、え、なんでこう高一内閣の経済顧問は円安の離点ばかり解くのかとか、なぜ日銀に独立性が与えられてないのかということで、ま、かなり不満を伝えたというような報道をしたということがですね。
6:13で、そこの後に 9 月 2
6:15日に、え、高田新議員がまあまあ高的な発言をしたというので、ま、日銀の利上げ期待が高まって縁が買われたっていうのが、ま、
6:241 つの理由ですね。
6:25はい。
6:26で、どの程度その売上機が高まったかっていうのをこう示してるのがこちらのチャートなんですけども
6:32はい。
6:33ピンク色がですね、これ強調勧誘のあの折り込みなんですね。
6:37はい。
6:37で、これ見ると例えば来年の
6:406 月ぐらいまでで 50 ベースぐらい 2
6:42回の利上げぐらいしか折り込んでないなかったんですけども、ま、強調会員によったってことは円を買ってあげたっていうアメリカからすればですね、買ってあげたってことなので、当然その円が強くなる政策をするよねって言うだろうなっていうことで、マーケットも売上を折り込んでって、え、先月末あたりでオレンジ色になってるんですけども、で、それがさらにこう水色の線ですね、さらにこう
7:031
7:03段利上げ折り込みが強まってるということで、
7:06まあ、今これチャート見ていただくと大体分かるようにもう
7:099
7:09月の売利上げ、来週の上は完全折り込んでいて、
7:12で、次の売利上げを完全に折り込んでるのが来年の
7:151 月ぐらいですかね。
7:17で、その次 3
7:18回目の利上げ折り込んでるのが来年の
7:204 月ですよね。
7:21はい。
7:21で、もう 7 月までで見ると
7:24100 ベースつまり 1%
7:25ポイントの利上げも、え、そこそこ折り込んできてると、え、いうような状態になってるということなので、ま、かなり利上げが折り込まれてここまで来てるというような状況になってると思います。
7:36分かりました。この、ま、金利なんですが、最終的に日本の金利どのくらいまで上昇するんでしょうか?
7:43そうね。ま、あの、これはですね、正直インフレ率次第んですね。
7:47あと も インフルエレツ が 高く なっ て くれ ば
7:48もちろん その 最終 的 に 到達 線 する あの 水準
7:52って いう の は 高く なっ て くる ん です が 一応
7:54こちら が です ね 2 年 先 スタート の 1 年 金利
7:57と いう やつ で ま 割と その マーケット で は
8:00この 政策 金利 の 最終 到達 点 を こう 示し てる
8:03ん じゃ ない かって いう よう な 感じ で 見
8:05られる ん です が 今 の 段階 で 2% 台 半ば
8:082.5% ぐらい まで 折り込ん で き て いる の
8:10で ま 今 の 状況 で マーケット は その ぐらい
8:13まで 金利 が 上がっ てく ん じゃ ない か と いう
8:15風 に 見 てる と いう こと です ね 。
8:16さっきのあのチャートでも出たように今後
8:181 年間で 1% ポイントなので 1 年間 1%
8:21だと 2%
8:22になるので制作金はですね、そっからまたさらに
8:250.5%
8:26ポイントぐらい上がるということを予想してるということですね。
8:30わかりました。ではドル円相バ下落の
8:322 つ目の理由も教えてください。
8:34そうですね。 2
8:35つ目の理由はこちらで、これはあの
8:37GPIF
8:38による資金シフトの思惑というやつなんですけども、
8:41GPIF
8:42っていうのがあのみっちゃんとか私のあの年金将来受け取る年金をですね、運用しててくれという
8:48あのところなんですね。で、その
8:50GPIF
8:51っていうところはこのこにあるように国内債権、外国債権、国内株式、外国株式を
8:574
8:57等分して、え、運用してるんですね。で、ま、それからこうずれると、ま、それを調整する。
9:05ずっと やっ て き てる ん です が 、 あの 、
9:07マーケット で 言わ れ てん の は やっぱり 国内
9:09債権 の その 金利 が 結構 上がっ て き まし た よ
9:12ね 。 上がっ て き た の で 外国 債権 の 比率 を
9:15減らし て 国内 債権 の 比率 を 増やす じゃ ない
9:18か と いう よう な こと も 言わ れ 始め て い て で
9:21、 ま 、 例えば 外国 債権 の 比率 を 保有 比率 を
9:2420% に 落とし て 国内 債権 の 保用費 比率 を
9:2730% ぐらい に 増やす ん じゃ ない か と いう
9:29よう な 思惑 が 出 て き て い て そう する と ま
9:32基本 的 に 外貨 を 売っ て 円 を 買う と いう こと
9:34に なる の で 円高 圧力 に なる ん じゃ ない
9:36かって いう 風 に マーケット は ま 見 て いる と
9:39いう こと な ん です ね 。
9:40ただこれはあの下の方にもちょっと書きましたけれども、え、合計
9:44320 兆円今あるんですが、そのうちの
9:475% をですね、シフトしたとしても、ま、
9:4916 兆円なんですね。
9:51ま、ちっちゃな額じゃないですが、あの、冒頭にもあったように、もう今年に入って
9:5527 兆円ぐらい介入やってるので、まあ
9:5816 兆円そんなに大きくないですよね。
10:00ということなんですが、ま、新たなその円の怪獣ということでちょっと注目されてきてるということなんですが、ま、私はこれはあの、ま、介入と同じようにちょっと対象両方法ですし、ま、そもそもあの
10:12うん。
10:13これ実は結構うまくこう運用してきてるんですよ、今んところなので、またそういうなんかこう違う事情でポートリオをこういじってですね、それこそ国内債権ので下落してそれにコを無るなんていうことになるとちょっと困るんじゃないかなとは思ったりはしてます。
10:29うん。
10:30わかりました。では続いてドル円相場下落の
10:323 つ目の理由も教えてください。
10:34はい。これがま、あの日本の輸入企業不在と統期の円外で買い戻すというやつなんですけども、あのまずですね、え、これでもうあのこないだのその
10:467 月 8 月のところの 78
10:48のあの開議の時にえ、ドンと
10:501
10:50回落ちてるじゃないですか。で、そん時にですね、やっぱ
10:53155
10:54円のあたりのところまでで結構輸入企業がドル買ってたんですよね。
10:58あの、がバちたので、ま、ちょうどいいとこだいことで買ってて、で、今回また割と時間かない度落ちてきたので、あの、輸入企業不在だったというところは
11:091
11:09つ、あの、円外円が、え、急筒した、大きく助奴隷が大きく下落した理由の
11:151 つだと思います。
11:16はい。 で、あともう 1
11:17つがこの登期筋の円買い戻しっていうのはこの水色の線がですね、わゆるあのシカゴの
11:22IMM
11:23のあの円のト期ポジションよく見るやつなんですけども、え、見ていただくと
11:287 月末から 8 月にかけての介入でドンと
11:311
11:31回炎とポジションが落ちてますよね。なくなってますよね。小さくなっていて、で、その後またちょっとずつ、ちょっとずつ増えてきてたんですよね。なのでこれが、ま、あの、巻き戻されたっていうところも、あの、ま、そんな大きな用意じゃないですがあったと思います。
11:45で 、 この チャート は あの ドロ円 相場 に 関し
11:48て 言う と もう あの 今週 に 入っ て から の 動き
11:50も 入れ て いる の で あの これ の 後 の この
11:56ポジション の 後 の 動き です ね 。 え 、 に なっ
11:59てる の で おそらく もう 今 この ポジション は
12:01あの ほぼ 0 に なっ てる ん か な と いう 風 に
12:04思い ます 。 分かり まし た 。 ありがとう
12:06ござい ます 。 で は 最後 に ドル円相場 下落 の
12:094 つ 目 の理由 も 教え て ください 。 そう です
12:11ね 。 え、こちらはあの、ま、
12:14FRB
12:14のリア撃体交代によるドル売りという形にですね。え、これ、あの、ウィリアムズニューヨークレン総裁とかウォラーリッジが
12:229 月 2 日、 3
12:23日に割と派的な、鳩派的な発言をしたということで、これを受けてドルが売られたというのがあるんですね。
12:31ただ です ね 、 え 、 実 は あの 昨日 な ん です
12:33けど も 、 え 、 8 月 の PPI 生産 者 物価数 が
12:37あの 公表 さ れ て です ね 、 ま 、 それ が 若干
12:40予想 上回っ た と いう こと で 、 前年 費
12:425.4% って いう こと で 、 ま 、 ちょっと
12:45予想 上回っ たって いう の が ある の と 、 あと
12:47最近 原油 価格 が 結構 上がっ て ます よ ね 。 な
12:50の で 、 え 、 金利 は 実 は もう その 後 上がっ て
12:52です ね 、 え 、 上昇 し て き て ます 。
12:54で、今日はあのこの後ですね、え、アメリカの
12:57CPI
12:57が発表されますので、ま、これを受けてどうなってくるかわかんないんですが、もう結構あの金利が上がってきてるっていう状態になってます。
13:05それ で こちら で です ね 、 その 金利 先物 市場
13:08が 折り込む その FRB の 政策 金利 と いう
13:10ところ な ん です が 、 これ は ピンク が
13:13ジャクソン ホール 前日 で 、 え 、 オレンジ が
13:17、 ま 、 その 翌日 と いう 形 に なっ てる ん です
13:19が 、 実 は です ね 、 ちょっと 数 日ぐらい 前
13:22まで は です ね 、 この 水色 の 直近 の 線 が です
13:24ね 、 ピンク と オレンジ の 間 に あっ た ん です
13:26よ 。 はい 。
13:27ま、そのさっきのあのウィニアムス総裁の発言とかウーラーリージの発言を受けて利上げ体が交代したのであの水色がオレンジとピンクの間まで下がってリア上げ体が交代してそれでドルが売られてたんですが
13:39昨日の PPI
13:41を受けてですね結構大幅に利上げ機体が高まって今のあの水色みたいになってるんですね。え、
13:46だ、もうこれを見ると
13:489 月か 10 月の FMC
13:50での利上げはもうほぼ折り込んでるという感じですね。
13:53はい。
13:53で、やっぱり日本と同じように上げが、え、
13:571 月、来年の 1
13:58月ぐらいに降り込んでるし、え、
14:004 月、来年の 4 月に 3
14:01回目の売利上げ折り込んでるってことで、だんだんなんか日銀の折り込みと同じような感じになってきてると、え、いうことですね。
14:09で、ですね、で、この後からでしたっけ?
14:13はい。
14:13あ、そうですね。あ、そう。
14:15で、えっと、
14:17実はこうアメリカだけじゃなくてですね。
14:20あと、ま、日本も今日、あの、 10
14:21年の金利が 3%
14:23に上がってきたので、あの、少しざついたりとかしてますし、昨日そのアメリカの金も結構上がってるんですけど、実はこちらで見て分かるように、長期金利の上昇っていうのは他の国でも結構起きてるんですね。
14:36はい。水色が 2 年でピンクが 10 年で緑が
14:4030
14:40年の金なんですけど、見ていただいと分かりますように特にこうイギリスとかですね、イギリスとか、あ、カナダあたりの未記念の、ま、ドイツもそうですね。
14:49の上昇は結構目立ちますよね。むしろアメリカとか日本なんかっていうのはあんまりそうなもないみたいな感じ。これま、あの月所からあの
14:588 月 28
14:59日以降なんですけどね。あのいう感じになってるということで他の国もリア金利上昇が目立ってると。で、この
15:052
15:06年の金利が特に上昇してるっていうのは何を意味してるかっていうと、え、各国のその中央銀行の利上げ体が高まってきてると、え、いうことになります。
15:14で、その利上げ体が、ま、どのぐらいになってるかっていうのをお指名してるのがこちらのチャートなんですが、これは今後
15:211
15:21年間の中央国の制作金利の折り込み度合なんですね。日本はさっきちょっと言いましたように、ま、これだと
15:2890 ベース近く折り込んでいて、ま、要は
15:30100
15:30ベースにだいぶ近い売上げの折り込みになってるんですが、見ていただくと例えばユーロ、
15:35ECB ですね、あるいはイギリス、
15:37BOE
15:38とかカナダ、ニュージーランドなんていうのは、あの、日本よりも全然利上げ折り込みが多くなっちゃってる。
15:44ということですね。で、アメリカももう日本と同じような追い込みになってるとさっき言ったようにですね。そうするとですね、これ、ま、
15:52よくマーケットがそのもうこっから
15:551 年間で 4 回の利上げ、 1%
15:57の利上げを折り込んで政策金利が
15:582%
15:59っていう風にこうマーケット折り込んでるんですが、そこまで利上げなんかできないでしょうっていう風にこう見る人も結構多いんですが、
16:07逆に言うともうこれだけ他の区は利上げ折り込んじゃってるんで、今から日銀がやっぱりこれはそんなに利上げできませんね。
16:17名目金利差が開いちゃうんですね。
16:18ああ、そうですね。
16:20円が弱いのっていうのは実質金利が弱くてあとま、国際収支が悪化してるっていうのがあるんですがそれに加えて名目金利まで拡大してしまうと、あ、名目金利差まで拡大してしまうと、ま、ますます要想になってくるので、ま、やっぱりなかなか日銀は他の国にの中央銀行にこう追いついてしっかり利上げをしていくっていうことが重要になるということですね。
16:42わかりました。
16:43ありがとうございます。ということはですね、ま、結論とするとこう安トレンドはまだまだ終了していないと佐々木さんは思っていらっしゃるということですかね。
16:52そうですね。
16:53あの、ま、やっぱりこれからあの、まだまだ貿易も比んだり実スキのマイナスになったりとかしますし、日銀のとにかく利上げの折り込みが結構大きいしで、ま、本当にそこまでできんのかなっていうのもあるし、あるいは他の国が利上げをしてきてるというのもあるので、私はちょっとこれであの円安トレンドが終わったっていうわけではないだろうなという風には思ってます。
17:14うん。
17:14ま、でもですね、最近エンキャリトレードの巻き戻しが起きるかもしれないなんて話も聞くんですが、ま、そもそもこのエンキャリートレードとは何なのかで、巻き戻しが起こったらどうなるのか、そして実際起きそうなのかについても教えていただいていいですか?
17:30そうですね。あの、エンキャリートレードっていうのは、ま、基本的には、ま、低金利の円を売って、え、高金利通貨を買って金利差を稼ぐということですね。
17:39その金利差から得られる収益のことをキャリーと言うんですけども、で、その、ま、キャリー、エンキャリートレードが巻き戻されるっていうことはつまり援護を買い戻すとえ、いうことになるので、ま、円高圧力がかかってくるっていうことになるわけですよね。
17:53なので、ま、それが起きるんじゃないかと。つまり日本の金利が上がってくると、ま、その金利差が縮小してくるじゃないですか。だからうん。
18:01だから円を買い戻すんじゃないかっていうことが言われていて、え、特にですね、あの、おそらくそういうことをこう懸面してる人はここのチャートにあるですね、
18:112008 年から 2009 年 10
18:13年ぐらいのところのエンキャリートレードの巻き戻しのことをやっぱり同じようなことが起きるんじゃないかって懸念してるんだと思うんですね。これあのリーマンショックの後なんですよね。
18:22で、このリーマンショックの前に
18:232007 年 2
18:24月に向けてこんだけその円キャリートレードがこう膨らんでいたあのっていうのはなんでかって言うとあの結構外国でですね住宅ンとかそういうのが流行ってたんですね。はい。
18:36例えばあのハンガリーとか韓国なんかでもあったと思うんですけど例えばハンガリーだとハンガリーの銀行が円をマーケットでま金利ほぼゼロみたいな金利で借りてきてハンガリーフォニトを買うんですね。
18:48でしたらハンガリーフォニトをそのまま住宅として提供するんですよ。
18:51へえ。
18:51そうすると金利としてはほぼゼロじゃないですか?日本の金。
18:54そうですね。
18:55ただ替わせは追ってるわけですよ。円高になっちゃったら大変なことになるんですけど、でもそれはその円高になったりとか日本の金利が上がったらそれは金利が上昇しますよっていうそういう商品の住宅論を出していて結構それが世界で広がってたんですね。
19:09それであんなにこう炎トポ、円売りポジション、円キャリートレードが膨らんでたっていうのがあって、ま、それが一気に巻き戻されたっていうのがあるんですが、ま、あの、今回この青の汚線見ていただいても分かるようにソルの時ほどは大きくなってないんですよね。ちょっとやっぱり大きくなってきてるんですけどね。あの、延症と円キャリートレードがですね。だ、その時ほどは大きくないっていうことと、あともう
19:301 つですね、この 2008 年から 9 年、
19:3210
19:32年っていうのは他の国が利下げしてるんですよね。
19:34思いっきり、ま、リーマンショックの時ですから思いっきり利下げしてるので金利策すごい縮小してたんですね。
19:40で、今回はむしろ逆にあの他の国利上げしていく中で日銀を追っかけていかないと金利差が拡大しちゃうよっていう局面なので、ま、ちょっと全その時とは違うんだろうなと。
19:51で、あともう 1 つ言えるのはこの 2008
19:53年 9
19:53年っていうのはまだ日本が貿易黒時刻だった時なんですね。
19:56で、このキャリートレードの巻き戻しっていうのは何をこう心配しなきゃいけないかっていうと、ま、今でもその例えばこうキャリートレードを巻き戻す時はちょっと円が変われるわけですよ。変われるんですが、その円高になったことによって、え、輸出企業がですね、焦って買うっていう動きが昔は黒字の時はあったんですね。
20:13だから円高が加速するというのがあったんですが、今は例えばこの円キャリートレードが少し巻き戻されて高になっても、ま、どちらかというと喜んで、え、泥を買う、下で泥を買う遊企業の多くなっちゃってるのでなのでこう加速しなく、円が加速しなくなってると、え、いうことなんですよね。ま、要はあの昔はボイクロ時刻で今は貿易化時刻だっていうことなので、ま、その辺がその当時とは違うので、あんまりエンキャリトレードの巻き戻しのようなことは起きないんじゃないかなという風には思ってます。
20:41うん。はい。
20:42で、次のページで、あの、その、ま、防衛却時とかに関して直近のデータでちょっとやっぱり見といった方がいいかなと思うのは左側で、あの、これ円立ての原油価格の日時データなんですが、また原油価格結構上がってきてますよね。
20:56あの WTI と か プレント なんか で もう
20:59100 また 超え て き ちゃっ て い て で この
21:02データ は です ね 、 あの ドバ と オマン の 原油
21:05の 平均 価格 、 日本 が 輸入 する あの 原油 の
21:07平均 価格 を ドル 円 で 、 え 、 かけ て あの 円 に
21:11し てる ん です けど も 前年 費 で 75% まで
21:14上がっ て き てる の で また これ から じわじわ
21:16と 日本 は インフレ 圧力 が 高まっ て くる 。 ま
21:18、 もちろん 防衛 も 増える し 、 円安 、 あの 、
21:21インフレ 圧力 が 高まる の で 金利 を 上げ ない
21:23と 実質 が マイナス に なっ ちゃう と いう こと
21:25です ね 。
21:26え、右側であの今日発表された国内企業物価数、これ
21:307% 台で、また 3 ヶ月連続で 7%
21:33台という数字になっていて、で、この
21:3621 年から 22
21:37年のあたり丸して、え、こう示してるんですけど、前にやっぱりこういう風に国内企業物価数が上がってきた時は後からじわじわと消者物価数とか上がってくるきてるので、ま、今回もそういう形でこれからその我々が物のを買う時のその価っていうのが上がってくるという状態になってくるんじゃないかなという風に思います。
21:56なのでそれそれでもちゃんとどんどん利上げをしないと実質金利マイナスなので円安要因が強まってくるっていうのがま、こっからのあの注目ポイントかなというですね。
22:06分かりました。ありがとうございます。ということはま、大きなエンキャリートレードの巻き戻しが起きた時と現在ではこう経済のファンダメンタルズが大きく違うということですね。
22:16そうですね。ま、それがま、やっぱ 1
22:18番重要なポイントだったですね。
22:19分かりました。ありがとうございます。え、ここまで最新のマーケット情報をお伝えたしました。
22:25で、ここからは、え、皆様からの質問に回答していきたいと思います。気になることがありましたらコメント欄に書き込みをお願いいたします。この佐々木さんが解説している間にたくさんコメント欄が埋まっておりましてはい。あの、できる限り回答していきたいなと思います。ではまず、え、こちらの質問からいきますね。え、サト内田さんからですね。
22:37[笑い]
22:47え 、 先ほど 説明
22:51の ポートフォリオ 修正 検討 米国 の
22:53売ルウェイ の 政府 系 ファンド の 米国 祭 売却
22:57と 日本 債権 の 購入 検討など 債権 を 取り巻く
23:01環境 が 泡き て い ます が 、 これ ら の 動き
23:05が株式 や替せ に 影響 を 教え て ください 。
23:08また 、 え 、 GPIF は本気 で 動き出す
23:12でしょう か と いう ご質問 です 。 うん 。 あの
23:14、 ま 、 GPI が 動き出す か どう か ちょっと
23:17、 ま 、 ま 、 当然 わかん ない こと な ん です が
23:20、 ただ あの 、 ま 、 あの 、
23:23あり え ない こと じゃ ない か な と は 思っ て
23:25ます 。
23:25あの、日本の日本国の利結構上がってきてるので別にの国はそのなんか国際の価が落するのを止めるために
23:34GPI
23:34が買うとかそういうのはあの良くないと思ってるんですがあのそういう目的じゃなくて単にあの本の国際の金利が上がってるのでまそっちにシフトするっていうのはあのま悪いことではないかなと思うのであるある可能性はあるんじゃないかなとは思ってます。
23:50で 、 ただ その 最初 の 方 の ご 質問 に ある よう
23:52に 、 ま 、 あの 、 かなり やっぱり 長期 金利 が
23:54上がっ て き て るっていうのがあ 、 これ は
23:56やっぱり 世界中 で インフレ 圧力 が 高まっ て
23:59るっていうこと 、 ま 、 日本 と か アメリカ
24:01なんか で は ちょっと その 中央 銀行 がビハイ
24:03ザ カーブ に なっ て ん じゃ ない か と いう よう
24:05な 懸念 が ある の で 、 ますます その イールド
24:07カーブ が 立ち やすく なっ て くる 長期 金 が
24:09高く なっ て くる と いう こと な の で 、 ま 、
24:12それ で その 取り巻い 、 それ を 取り巻く 形 で
24:14ノルウェ の 動き が あっ たり と か 、 ま 、 あの
24:17、 アメリカ が バイバック と かっ て いう の が
24:18ある ん です けど ま 、 基本 的 に 株 が 金利 が
24:20上がっ てる こと に よっ て 株価 が 少し 上値 が
24:23重く なっ て き てる と いう こと が ある の で 、
24:25ま 、 ちょっと この 債権市場 の 混乱 って いう
24:28の は 混乱 て いう か 、 ま 、
24:29ブラボラティリティ が 上がっ てる の は
24:31株式市場 と か に は 良く ない と 思い ます し 、
24:33川 に 関し て は です ね 、 ま 、 こう いう 形 で
24:36筋肉 が 上がっ て き てる 時 って いう の は
24:38あんまり その 金利 差云々 と いう 風 に は なら
24:41ない 。 ただ 短期 の 方 は 金利 差する の で はい
24:43。
24:44要は、ま、言ってみれば日銀がさっきの申し上げたようにしっかりと利上げをしていけないと他の国に置いてかれちゃうので円安が進みやすくなるということだと思うんですね。
24:53分かりました。ありがとうございます。では続いての質問に行きたいと思います。
24:58こちらは、え、の蔵ベースさんですかね。はい。間違ってたらすいません。はい。
25:04え、バイバックも上限まで売り手は現れず、実際の買い戻し額は
25:1051 億 000
25:11万ドルで米国も日本も長期金利が上がってきています。今後の米国の対応が何が、え、考えられるでしょうかというご質問です。
25:20うん。私はもうこれはアメリカ利上げだと思います。
25:23あの、やっぱりインフレ懸念がこう強くなってくることによって直金率にが上がってきてるっていうところがあると思うので、ま、これをその正法で抑えるんだったら利上げだと思うので、ま、そういう意味では
25:34FOMC が来週の FMC
25:37注目だと思うんですよね。あの、
25:40ま、ある程度、ま、州、宇州議長はあんまり先のこと言わないようにはしてるんですが、でもある程度やっぱりあのジャクソンホールなんかでもあったように、あの、インフレのところをこう気にして、え、メッセージを出すっていうような形になってくるかもしれないので、そうする。
25:53するとちょっと今までと変わってあの先行きのメッセージが強くなるかもしれないのでそれによって、え、長金の上昇を抑えようとするんじゃないかなと思ってますね。
26:01はい。ありがとうございます。では続いての質問です。続いてはゴリラパンダ号さんからのご質問になります。
26:09はい。え、日銀利上げにより日米金利差が
26:122.5% になります。 FRB が 利上げ を
26:16見送る と 、 え 、 2.5% 差 が 維持 と なり 、
26:20もしくは 日銀 が もう 1度 利上げ すれ ば
26:22ファンド 税 が エンキャリー トレード を 維持
26:25する こと は 厳しい と 思わ れ ます 。
26:27エンキャリー トレード は 100 兆 兆 円 と も
26:29言わ れ ます が 、 エンキャリー トレード の
26:31巻き戻し で 140 円 も 割る 可能 性 も ある と
26:35思わ れ ます が 、 いかが でしょう か と いう ご
26:37質問 です 。 うん 。 そう です ね 。 あの 、 まず
26:39です ね 、 えっ と 、 エンキャリー トレード は
26:41さっき の その あの データ に も 出し た よう に
26:43そんな 大きく ない と 思い ます ね 。 あの 、 今
26:45の 時点 で です ね 、 もちろん その 、 あの 、
26:47ある 程度 は ある と 思い ます よ 。 あの 、 金利
26:49差 がな の で で 、 それ が 金利 さ が 閉じ て くれ
26:51ば 、 あの 、 当然 それ が 巻き戻 るってことは
26:53ある と 思う ん です が 、 ま 、 あの 、 さっき も
26:55ちょっと お 話し た よう に 、 ま 、 そんな に
26:56こう 大きな 気分 に は なっ て ない と 思う の で
26:58、 そんな に 円高 に は なん ない し 、 むしろ
27:00下がっ て き た ところ で 日本 は もう 今 や その
27:03円 を 売ら なきゃ いけ ない 人 たち が たくさん
27:05いる 輸入 企業給料 です ね 。 当時 あの
27:072008 年 と か 9 年 の 時 って いう の は 逆
27:09だっ た の で 輸出 企業 が い たって いう の が
27:11ある の で 、 ま 、 そんな に あの 大きな 動き に
27:13は なん ない だろう な と は 思っ て ます 。 で 、
27:16ま 、 金事 さん の ところ に 関し て も さっき
27:18ちょっと あれ で 申し上げ た よう に 、 ま 、
27:20どっち か と いう と 日銀 しっかり やっ てか
27:22ない と FRB が 先 に もっと 利上げ し て いき
27:25そう な 雰囲気 に なっ てる の で 、 そう いう
27:27意味 で は その キャリー の 巻き戻しみたい な
27:29の圧力 の 出 にくい の か な と いう 風 に は 思っ
27:32て ます 。 はい 、 ありがとう ござい ます 。
27:35では続いての質問にどんどん行きたいと思います。続いてはですね、
27:39こちら行きましょう。た、たれるさんからのご質問になります。え、円高は止まり、年内から来年にかけてドル円は高値更新に向かっていきますか?円暴落で
27:51200
27:51円以上の円安を見込んでいますかというご質問です。
27:55うん。あの、まあ、また円安機に戻っていくだろうなという風には思ってます。
28:00あの、全体的に、ま、これだけでこう円高方向に行くっていうのは難しいのかなとは思っていて、ただ、ま、その辺のその、ま、
28:08200
28:08円方向へのその円の暴落とかっていうのはもう本当にこっから日銀がどう対応するか次第かなと思ってます。
28:15あの 、 ま 、 アメリカ から も これ だけ
28:18プレッシャー かけ られ て 、 で 、 今後 日本 の
28:20インフレ 率 は 上がっ て いく と で 、 そう いう
28:23中 で もう マーケット も 100 ベース リ上げ
28:25折り込ん で ます と いう 中 で 、 え 、 少なく
28:28とも 100 ベース は やる の か な と やる ん
28:31だろう な と 思っ てる わけ です ね 。
28:33そうだとするとですね、もしかするとちょっとそんなに暴落っていう感じにはならなくなってくるかなと思うんですが、逆にこれでもやらないんだったら例えば
28:4125、
28:42ま、来週はやるでしょうけど、その後、
28:44いや、年内もう 1
28:45回なんてないですよみたいな感じだったりとかしてくるとどんどん実績にマイナスになってくるし、え、アメリカとの関係も悪くなってくると。
28:53で、そうすると例えば日本の格付けも下げられてしまうかもしれないっていうようなことになると、いよいよこう通過期みたいなことになるので、あの、ま、それはだから本当にこっから日銀がどう対応するのかいうことが重要で、あとアメリカとの関係っていうのもどう維持されるのかっていうのがあの重要になってくるんじゃないかなという風に思います。
29:14はい、ありがとうございます。はい、では続いて質問に行きたいと思います。続いてはですね、ゴンスさんからのご質問です。
29:22え、 11 月 3
29:24日の、え、アメリカの中間選挙、こちらは相場に影響しますでしょうかという質問です。
29:31あの、ま、あんまりしないだろうなという風に思ってますというのも、あの、ま、結構これはあの海外なんかでも言われてるんですけど、ま、トランプ大統領は結局トランプ大統領だろうみたいな感じで、あの、それほどあの影響しないんじゃないかっていう風には見られてるんですが、ただあの、ま、昨日はちょっとドル変われましたけども、こんとこやっぱりあの、ドルが弱いんですよね。
29:52はい。で、
29:53あの、中間選挙の結果がこうなったらドルが売られるというよりかはなんかこう中間選挙をきっかけにまたそのドル安の基礎が出てくるとかあるいは逆に中間選挙まどうなろうと結局それをきっかけにドルが買い戻しっていうことはあり得るんじゃないかなと思っていてなのであの結果がこうだったらこうなるっていうよりかはなんかそこをターニングポイントにまたドルが
30:171
30:17段と売られるのか逆に結構今まで売られてきたドルが買い戻されるのかみたいなと
30:22はあると思うので、そのあの中間選挙っていうイベント自体は重要なんじゃないかなという風には思ってます。
30:28はい、ありがとうございます。では、え、そろそろ最後の質問に行きたいなと思います。
30:34はい。
30:35最後はですね、ではこちら、え、のおさんからの、え、ご質問です。え、別セント長官のシーンは日本は実質金利をプラスにしなさいということでは、しかしできないのでは佐々木さんのご意見を聞かせてくださいということです。
30:50そうですね。
30:50私もあのそういうことだと思います。あのしっかりインフレ率並みの金では上げるべきだということを言っているんだと思うんですね。実金料をま少なくとも
30:590
30:59あできればプラスみたい。ま、できればっていうか、ま、少なくとも
31:020
31:02にするっていうのが、ま、基本だと思うんですけど、ま、本当にだからそれができるのかどうかっていうところがあのこれから本当に重要になってくると思うので、だから来週の日上田総裁の記者会見っていうのは、あの、非常に重要になってくると思うんですね。
31:16ま、マーケットもかなりこう前倒しで折り込んでるので、え、そこに対してのこう答えるような発言ができるのか、で、実際に本当にあの売上げができるのかっていうところがポイントになってくるんじゃないかなとは思います。私はあの、ま、個人的にじゃどう思うかっていうとん、ちょっと難しいんじゃないかなと。それに沿って上げしていくのは難しいんじゃないかなと個人的には思ってるので、ま、それももう少しやっぱ円安長と思ってる理由ですよね。た、
31:44ありがとうございます。
31:46はい、ということで、まだまだ、え、質問いただいてるんですが、そろそろお時間になりましたので、えっと、終わりたいと思いますが、ちょっとコメントでですね、
31:54え、ちょっと 2
31:54つぐらい紹介したいと思うんですが、えっと、まずですね、ボル、
31:59ボルコロストさんから、あの、みっちゃんはフリーアナウンサーですか?という
32:04[笑い]
32:04コメントもいいたんですが、あの、フリーアナウンサーではございません。
32:07はい。何でしょうね?
32:09みっちゃんはみっちゃんですね。みっちゃんは、はい。みっちゃん
32:11ランナーですかね。ランナーもやりますね。
32:12[笑い]
32:13佐々木さんの会い方もしますね。はい。あの、フリーアナウンサーではありません。
32:18はい。で、もう 1
32:19つ佐々木さん嬉しい分が赤トンボさんからですね。え、佐々木さんの本読みました。分かりやすかったですとコメントもいただいております。
32:27ありがとうございます。
32:28はい。この本のことで最後ちょっとご紹介が
32:311
32:31つあるんですよね。はい。お願いします。
32:33あの、実はその今ね、あの、コメントいただいたインフレ安、え、ばら巻き黒流室っていうですね、本んですけども、これあの近いうちにですね、え、違うタイトルで出てくるんですね。
32:46あの、表紙だけ変えて出てきますので、あの、もしこれ買っていただいた方は間違って買わないようにしてください。
32:53はい。内容全く、
32:54内容全く同じです。はい。
32:55松坂同じ本のカバーだけ付け替えるので、
32:58あの、なんか、ま、私の本買っていただいた方はかなりやっぱり、あの、男性、あの、
33:0350 代、 6
33:03代男性、私と同じような方が買っていただいてるらしいんですが、あの、もうちょっと若者向きにも、あの、買ってもらいたいっていうことで出版社がですね、表紙を付け替えてタイトルも変えて出すということになってるので、もうこの本をすに買っていただいてる方は間違っても買わないように全く同じ本です。
33:21全く同じお願いします。
33:23ま、コレクションにしたかったら、
33:25そうですね。コレクション。
33:27わかりました。ありがとうございます。はい、では最後に、え、ご案内です。え、
33:32FFG 公式 YouTube
33:33チャンネルでは、え、毎月今日みたいな、え、ライブ配信を開催しております。他にもですね、こう相場が動いた時などには、え、緊急でライブ配信などをしたりもしますので、是非皆さんチャンネル登録をして、え、情報をあの、見ていただけたらなと思います。
33:49はい。で、次回のライブ配信のお知らせです。
33:52次回は 10 月 16 日金曜日、え、 18 時
33:5630
33:56分からを予定しております。是非皆さんご参加ください。また詳細は
34:00YouTube か Instagram
34:02でご案内していきます。はい。で、今日も森沢さんの内容でしたね。
34:08また来月もお待ちしております。今日も皆さんありがとうございました。
34:11ありがとうございました。