Ele perdeu 1 milhão no primeiro dia como Trader autônomo

0:00Qual foi o dia que você mais perdeu dinheiro dentro do mercado? >> 6 de maio de 2010. Perdi R 1 milhãoais em 20 minutos. E o mercado começou a piorar e ninguém sabia o que que tava acontecendo. Essa é a pior situação, porque você tá apanhando, tá tomando tapa, tá tomando soco no escuro e você não consegue se defender. O a minha

0:16entrada no dólar nunca entrava com menos de 500 lotes no shape. >> Nossa, cara. Ó, se você não sabe, é só você multiplicar por cinco. Aí se você quiser enxergar o mini, >> se o institucional ele não faz conta por pontos, o institucional faz conta por divan, que é o divan, o divado move daquele que agride, não daquele que

0:33escora. A regra é essa, agrediu, tem que andar. O dono da corretora com quem eu trabalhava já falava: "Mas às vezes vale mais 1 g de sorte do que 1 kg de sabedoria. Para você ser um um bom trader, você precisa ter um foco muito maior no gerenciamento de risco do que no operacional. A pessoa ela ganha três

0:49meses seguir e aí ela devolve tudo num único dia. Só que o problema não é o operacional, porque um operacional ruim não vai fazer com que você ganhe por 3 meses, 6 meses. O fato de você devolver tudo num dia, se você for puxar o meu histórico, eu sou um cara que eu acerto 45% das minhas operações. Para

1:04>> seu cálculo de VAR hoje vai entrar aqui? Você vai explicar para nós hoje? >> O cálculo de VAR, ele é simples. Qual que é o o basicamente, né, a ideia do VAR? Fala senhores, vamos começar mais um episódio do melhor podcast do mercado financeiro. Aliás, eu imagino que vocês devam estar olhando e falar assim: "Ué, voltou pro cenário antigo?" É, já dizia

1:23minha avó, né, meu querido, é a panela velha que faz comida boa. Tô brincando, gente. Obviamente, né? Como eu já tinha prometido para vocês, a gente vai continuar, né? Com dois cenários, né? Um cenário novo, que é aquele mais bonitinho, né? Parece, parece poderoso chefão, né? Parece eh parece que todo mundo que tá ali é rico, né? Isso é

1:42importante, né? Parecer rico, né? Hã, quando aparece assim no Instagram, aparece no YouTube que parece rico, é é legal, né? Hã, essa poltroninha aqui é legal. Mas, mas hoje o episódio vai ser um pouquinho diferente. Vai ser no estilo clássico, né? Hoje o episódio vai ter um bate-papo de altíssima qualidade,

2:03principalmente com um cara que é muito conhecido, principalmente por operar dólar, muito conhecido pelas suas habilidades em operar dólar, o dólar que agora parece que tá querendo voltar, né, assim, né, a a ter uma amplitude legal de novo, né, quem sabe, enfim. E também, tá, vai ter aula, né? Então o nosso convidado hoje vai mostrar para nós

2:23basicamente como ele opera, o que ele utiliza para operar. Aliás, o que que ele considera que um operador de dólar deveria minimamente saber para operar dólar, considerando a técnica dele. Essa eu quero ouvir, porque eu sei que ele entende bastante de dólar além do gráfico, né? Então essa é uma coisa interessante pra gente pensar hoje, pra gente aprender hoje. Eu vou aprender

2:44junto com vocês. Vocês sabem, sou grafista raiz, doente. Saiu do gráfico, eu não sei mais nada, não sei fazer o óco copo, né? E se você é novo no canal, se inscreva no canal. Tem um botãozinho aqui, ó, de inscrever-se do lado esquerdo inferior do seu vídeo. Clica nele, deixa o like também e manda esse vídeo para aquele amigo seu louco do

3:02mercado financeiro, que hoje a gente tem algum, acho que duas décadas de história aqui de mercado financeiro, um pouquinho mais. Sem mais delongas, eu vou apresentar ele para vocês, também conhecido como eh o fóssil do mercado financeiro, né? Esses cara velhão de mercado. Senta que lá vem história e senta que lá vem estudo muito

3:23conteúdo bom. Alex Martins, obrigado, cara. Obrigado por ter aceitado o convite. Obrigado por estar aqui com a gente hoje. >> Fala Vasco. Eu que agradeço. Bom dia, boa tarde, boa noite, não sei qual a hora que você tá assistindo. Então fica aqui já o meu cumprimento e obrigado pelo convite. Eh, é um prazer estar aqui com com você e também com com o seu

3:42público para falar um pouquinho aí de dólar, falar um pouquinho de mercado, trazer um pouquinho de conhecimento ao longo do dos meus 27 anos de mercado. >> 27? Quase que eu errei a década. Então era três, velho. Quase três, quase três décadas. >> Quase três. Fiz 27 agora em agosto. Agosto. Agosto de 99 eu entrei. >> Agosto de 99.

4:01>> Agosto de 99. >> É o jogo que pensando, você deve ter eh você deve ter começado no mercado com quê? Com 50 anos. Então, que você tá com uns 80 mais ou menos, né? Ô, gente, agora sem zoeira, a lata dele é é é conservado, né? [limpando a garganta] O ano que vem fa, >> você tá bem de lata, viu?

4:17>> O ano que vem eu faço 50 anos já. >> 50 anos? >> 50 anos. Ele tá bem de lata, né? O cara, o cara que fica sofrendo assim no mercado, etc. Normalmente acaba com a face, né? Tens cabelo branco já. Aí também, né? Tá com 50 anos, pô. Não quer ter cabelo branco. É brincadeira. >> Aqui você começou no mercado, então, com

4:3523, >> 22, >> 22 anos. >> 22, tá? >> Eu eu fazia faculdade de direito, né? Terminei, era estagiário. E em 95, né? Tudo começa em 95, tá? >> Quando o primeiro dia que eu vou na casa da minha namorada hoje, né, minha minha minha esposa. [roncando] E eu chego lá

4:57para para no primeiro dia, né, para pedir ela em namoro, inclusive. E ela e na porta, né, da casa dela tem uma moto importada. E no em 95 era difícil você ver uma moto importada, né? E aí eu perguntei para ela, falei: "De quem que é essa moto, né? Essa moto bonita, tal". falou assim: "É do meu

5:17tio, aí já pergunta logo o que que ele faz, né?" Porque vocêum, >> né? Quer meio que já saber planejando, né? Também. >> Aí falou: "Ó, meu tio, meu tio trabalha na bolsa". Aí eu falei assim: "Pô, meu, eh, vou começar a entender um pouco mais, porque se o cara tem uma moto dessa, provavelmente deve ser bom, né? Deve ser

5:36bom o trabalho dele, >> tá? >> E aí foi quando eu comecei a a pesquisar um pouco mais, né, entender, né, que que eles faziam. E aí eu tinha entrado na faculdade, né, eh, em 97, [roncando] eh, já entrei já com com a cabeça pensando em ir pra bolsa. Então, eu fiquei 95, 96, 97 pedindo para ele me

5:58colocar, né, lá no no pregão. E aí ele só foi conseguir o me colocar no pregão em 99. Demorou 4 anos para você conseguir o que eles chamam de crachá, né? Porque você, como é que era antigamente? você pegava um crachá emprestado. Então, cada scalper, [roncando] que era aquele hoje, né, como se fosse o autônomo, ele tinha direito a

6:18dois crachás para dois auxiliares, né, de pregão que auxiliava esse scalper. Então, muita muito scalper às vezes tinha um crachá, só usava um auxiliário e o outro ele emprestava para alguém, [roncando] né, se quisesse procurar emprego lá no pregão, pegava esse crachá e entrava lá para procurar emprego. E eu fui na mesma situação, né? Então, eh,

6:39peguei um crachá emprestado, né, eh, do Marcelo Noscit, grande abraço pro Marcelo Noscit. E desci pro pregão e fiquei procurando emprego lá. Só que antes de você conseguir um emprego, você tem que fazer ali, né, o o, vamos dizer assim, o trabalho de office boy. Então, você tinha que comprar lanche para operador, você tinha que fazer trabalho

6:58de banco para operador, ralava mesmo, né? E você ganhava ali R$ 5, R$ 10. >> Uhum. E no mesmo tempo você ia pegando afinidade com os operadores até que chegava o momento em que eles indicavam pra corretora que eles trabalhavam, né? Eh, e foi assim que eu consegui, né? Acabei arrumando o meu primeiro emprego numa corretora. Curiosidade, eu fui o eu

7:20fui o primeiro, eu fui o primeiro na época que o Pactual montou a corretora, não era BTG, era Pactual, na época que o Pactual montou a corretora no pregão, eu fui o primeiro a ser contratado do pregão. Eles começaram pelo auxiliar, né? >> Tá? E aí eu fui o primeiro a ser contratado. Só que no começo mesmo ali do do do

7:40pregão ali já em 2000 2001, você já tinha o [roncando] as negociações eletrônicas sendo testadas na Bovespa, que era o o Mega, né? Chamava Mega. E a B3 estava em desenvolvimento para uma negociação eletrônica. [roncando] Quando foi, se eu não me engano, 2002, né? Já começavam já os testes para

8:01negociação eletrônica na BMF. e eh o diretor de operador de pregão eletrônico eh descia no pregão para chamar os operadores, chamar os auxiliares para fazer justamente esse esse esse teste, esse curso, né, de pregão eletrônico. E muitos não queriam fazer, né, porque acreditava que não ia

8:22pegar, né? Quem tava naquela época no pregão achava que o viva-voz era tão dinâmico que nada conseguiria substituir o pregão viva-vos, né? E uma vez eu fui abordado, né, pelo Zé Luiz, que era, né, eh, a época diretor de de pregão eletrônico. E ele me chamou, falou: "Pô, você não quer fazer o curso lá, né?

8:43Preciso de gente para fazer o curso de pregão eletrônico, você não quer fazer?" Eu falei: "Vou fazer". Aí fui lá, na época era dois dias só de curso e cara quando eu fiz o curso de de pregão eletrônico, que é justamente se operar na plataforma, na época chamava era o o GL da Sangard francesa. >> Uhum. Quando eu fiz o curso, eu falei assim:

9:02"Cara, não tem como isso aqui não pegar, porque eh quem era do do pregão auxiliar, fazia boleta e via como era a negociação no eletrônico fechando os negócios, entendia como era muito mais dinâmico, né? Claro que você tinha o problema da aceitação, você não sabia se todo mundo, né, de repente ia querer

9:22operar no no eletrônico, principalmente os clientes, porque os clientes operavam só pelo telefone, né? Então os clientes também já tinham um costume operacional que você não sabia se ele se essa migração ia acontecer. E aí a bolsa foi fazendo aos poucos, né? Primeiro implementou somente o o pregão eletrônico das 9 às 10. Aí o pregão à

9:43vista, o pregão vivavo voz ia das 10 à. Das 10 à 1:30 no caso do índice. Aí o eletrônico entrava da 1 às 2:30, no índice da 1:30 às 2:30 e depois o after. Então você tinha ali três etapas de pregão eletrônico. [roncando] Aí depois a bolsa substituiu para pregão eh simultâneo. Então você tinha os dois juntos, você tinha o pregão viva-av

10:03eletrônico junto. E aí por fim acabou pegando só o o eletrônico. >> Eletrônico. Você acha que subestimaram essa mudança? Então você acha que >> Eu acho que o pessoal do pregão viva avó sim. >> É, >> eu acho que o pessoal do pregão vivavó sim. >> Eles achavam que não falar, cara, não, não vai. Isso aqui não vai mudar desse

10:22jeito. >> Mas talvez, ô Vasco, não pela cabeça do operador, mas pela cabeça do cliente, >> tá? Porque tinha muito cliente também, eu lembro a época que falava que não, fica tranquilo, vou continuar operando aí no no telefone. Então, se você tem o seu cliente falando que talvez ele não vá pro eletrônico, eh, é difícil você também acreditar, né,

10:44que que que vai ter uma adesão, né, por parte de toda a indústria, né, mas acabou que teve, né, tá? E grande parte dos operadores de pregão, eh, aqueles que conseguiram eventualmente, eh, eh, entender que a dinâmica ia mudar, conseguiram alguns se realocar em algumas mesas, né? Tem tem alguns que operam até hoje, né? o próprio Pedrinho,

11:06que é o tio da minha esposa que me colocou lá, opera até hoje. É claro que eh eu peguei todas as mudanças, né, do pregão, peguei desde da criação do eletrônico, eh depois a presença de algoritmos passivos, não eram algoritmos que movia tanto máquinas, né, robôs que moviam tanto os preços. Uhum.

11:27>> Depois peguei a mudança daquele algoritmo mais agressivo. Sim. >> E até que chegou no momento que hoje a automação ela é basicamente eh muito presente no no dia a dia do trader, né? E eu brinco. Eh, antigamente eh era não gosto de usar muito essa palavra, mas era fácil você ganhar dinheiro no mercado, né? Antigamente, quando você

11:48tinha ali, se você tivesse numa corretora, então assim, se você tivesse estrutura, eh, [roncando] você ganhava dinheiro. Era muito fácil, porque o o o a principal diferença era o risco retorno. O zero a zero ele era muito provável. Então, assim, você entrava numa operação, você entrar numa operação

12:08sabendo que o zero a zero é e é muito provável, né? Então isso faz com que você tenha uma probabilidade maior, né, de ter alguns eh resultados positivos. Eu já brinco que hoje não. Hoje o cara que ele entra no mercado, ele já entra no nível hard, porque ele tá brigando com um mercado que tem a presença de

12:29tecnologia no seu modo mais avançado, [roncando] algoritmos eh das da da agressivos da das maneiras eh mais variáveis. Então assim, hoje quem começa no mercado financeiro começa no modo hard, não é a mesma coisa de quem começou ali, né, pegando o eletrônico desde o começo. >> Quando você fala assim que você

12:51considera que hoje é muito mais hoje quem tá iniciando tem uma uma dificuldade maior, vamos assim se dizer, né? Principalmente por causa da evolução das coisas mesmo, né? Da evolução da bolsa, tecnologia, etc. Enfim, você enxerga isso também como uma ferramenta que é favorável pro varejo? Porque assim, eu acho que não, digo em termos assim,

13:12pô, a tecnologia hoje ela torna as coisas mais difíceis, mas ela também pode me ajudar a fazer uma grana, tipo, pro varejo, você acha você que que ajuda ou não? >> Eu eu acho que hoje eh para você eventualmente ser um bom trader, você precisa ter um foco muito maior no

13:34gerenciamento de risco do que no operacional. E as pessoas hoje gastam muito mais tempo no operacional do que no gerenciamento de risco. [roncando] Eh, se você tem eh um operacional que te dá dinheiro eh por três meses, como eu conheço, eu conheço isso é o que mais chega muitas vezes como

13:56como caso, né? Eh, na maioria das pessoas do varejo, quando elas entram em contato comigo e começa a querer se aprofundar um pouquinho mais na parte de de gerenciamento de risco, a [roncando] pessoa ela ganha às vezes por três meses seguidos, né? E aí ela devolve tudo num único dia. E aí o que que essa pessoa faz? Ela pega esse operacional de três

14:18meses e joga fora. Aí ela vai pesquisar um novo operacional porque ela acha que aquele operacional que ela tinha acabou penalizando ela. Eu perdi tudo e mais um pouco. Então esse cara não quer mais. Ele cria uma versão a esse operacional. Só que o problema não é o operacional, porque um operacional ruim não vai fazer com que você ganhe por 3 meses, 6 meses,

14:39um ano e devolve tudo num dia. O fato de você devolver tudo num dia é que você não, de repente não gastou o mesmo tempo que você gastou se dedicando ao operacional no gerenciamento de risco, >> tá? Então, hoje um um trader que ele não conhece eh um pouco, né, de de de

14:59gerenciamento de risco, e aí eu digo um gerenciamento de risco também mais eh eh calibrado por volatilidade, porque quando você fala de risco, né, gestão de risco, e você fala principalmente o VAR, que é um um dos pontos que eu mais trabalho, né, aprendi a usar isso eh quando eu trabalhava no institucional, que é o Vet Risk, que é aquele valor

15:20para o risco, né? né? Você tem vários e vários modelos para você calcular o o VAR. Você tem o VAR paramétrico, você tem o VAR por e eh você tem o VAR histórico, você tem eu prefiro o VAR por volatilidade. Por quê? Porque a partir do momento que você cria um modelo em cima do do da volatilidade, [roncando]

15:42eh, caso a volatilidade muda, você vai est preparado pro dia seguinte, né? suportar essa volatilidade dentro daquele valor de risco que você calculou justamente para aquela volatilidade. Se você tem um um um VAR meio engessado, que ele também não tá adaptado para mudanças de mercado, eh você vai ficar deficiente, você provavelmente vai estar

16:03com um VAR que não vai est eh ajustado à balança de risco que tá mudando no mercado, que tá fazendo com que essa volatilidade aumente, né? Então, eh, eu acho que hoje, né, o que mais penaliza, vamos dizer assim, o trader de varejo, é, de repente ele não ter tanto conhecimento de gestão de de risco. Eu lembro quando eu eu fui

16:25trabalhar no institucional com um grande gestor, foi tesoureiro, né, de um grande banco por anos [roncando] e era o sonho, né, de qualquer pessoa trabalhar com ele. E eu lembro que eu eu tinha uma expectativa muito grande, né, de quando eu fosse sentar no primeiro dia para trabalhar com ele, ele ia chegar para mim e falar assim: "Olha, aqui é o

16:47seguinte, aqui a gente trabalha assim, a hora que eu falar compra, a gente sai comprando, a hora que falar vende, a gente sai vendendo." Eu tinha essa impressão que ele ia dar aquela aquela guiada para nós, né? E quando eu cheguei lá o primeiro dia para trabalhar, a única coisa que ele falou o seguinte: "Ó, você pode perder

17:04tanto, boa sorte, vamos em frente, conta comigo". Então assim, a única coisa que ele me deu foi o VAR, o seu valor que você tem para perder por dia é isso. Faz aí o que você quiser, né? Aí eu passou um dia, falei: "Ah, ele vai falar comigo, né? Mais ou menos dar uma orientada. Passou um dia, passou dois

17:25dias, passou três dias. Até que no uma semana eu cheguei para ele e falei assim: "Boss, eh, e aí, né, a gente não não vai ter uma reunião, né, de repente vocês passando como, né, que vocês querem que os traders aqui operem" e falou: "Não, você pode usar o que você quiser para operar, né? O o que você

17:47precisa é cumprir o VAR. Nesse ponto, eu sou extremamente eh criterioso. E o que você vai usar para ganhar dinheiro, para para entregar a a a meta que você precisa para mim tanto faz. Então, percebe que o o institucional ele prepara o trader

18:07inicialmente pro risco. Ele não quer eh eh saber o que que aquele trader vai eh eventualmente usar para ganhar dinheiro, para cumprir as suas metas ali que ele precisa. né, para para performar dentro da indústria. E eu acho que essa é a grande diferença, eh, de repente, né, de um trader que começa

18:27eh via um um ambiente institucional para um trader de varejo que começa dentro da sua casa. O foco é muito forte e muito grande no operacional. >> Muito bom, cara. que pariu, um excelente. Eu concordo muito com isso e também nunca vi ninguém falando sobre, nunca. A gente escuta muito hoje as pessoas falando sobre operacional, né?

18:48Tanto quem, tanto quem quer aprender >> quanto quem ensina, né? Pessoal fala muito de operacional, é muito, é muito, é o indicador ninja, é o, sei lá, é a a o robô, o portfólio de robô milagroso. Eh, e é curioso, Vasco,

19:09porque assim, o que eu o que eu recebo, né, de de comentários, né, testemunhos, tipo, nesse mesmo sentido, olha, Alex, eh, eu opero assim, assado, tô ganhando há três meses, né? O que que você acha? E eu muitas vezes falo, olha, se o que

19:31você tá usando tá te dando dinheiro, quem é o Alex Martins para validar o que você tá usando? O resultado já fala por si. E tem muito disso, né, no varejo. Às vezes as pessoas elas eh tão ganhando dinheiro, de repente com com os seus métodos variados, mas de alguma maneira precisa precisa que alguém valide esse

19:53operacional e e não precisa ter validação, o resultado fala por si. Agora, o que você não pode é, se você ganhou eh ontem mesmo teve um caso, não vou aqui citar nomes, mas eh esse amigo ele fez, ele saiu do ambiente de de trabalho que ele tinha, né? ele pediu as

20:14contas para viver de trade. Teve um desempenho muito bom no começo do do ano, até ali mais ou menos eh maio, junho. Ele fala que em maio, em um mês, ele fez exatamente mais de um ano de salário que ele tinha quando ele tava trabalhando. E aí ele devolveu tudo praticamente em

20:35três dias e ficou ainda negativo. Então assim, essa e essa pessoa, ela tinha tudo para viver de trade. Tinha um operacional, porque de novo, né? Eh, um operacional que ele é ruim, ele não vai te dar um um ano de salário em um mês. Ah, mas tem um pouco do fator sorte,

20:57tem, mas você não tem sorte todos os dias. Você pode ter sorte num trade e faz parte, né? O dono da corretora com quem eu trabalhava já falava: "Às vezes em algumas situações às vezes vale mais 1 g de sorte do que 1 kg de sabedoria". Então assim, você, mas assim, quando você tem um desempenho de 3 meses

21:15positivo, o seu operacional ele tá funcionando. Agora, quando você perde tudo num dia, é gerenciamento de risco, não é o seu operacional e as pessoas penalizam com muita e eh vontade aquele operacional e descarta assim com muita facilidade e aí começa a entrar numa confusão mental

21:35porque vai ter que começar tudo do zero, busca outro tipo, né, de de operação. Eh, e no institucional você não tem isso, cara. No institucional você tem o VAR, entendeu? batu o VAR, você tem eh um um um guia que o mercado te dá, né? Então eu vou falar por mim, eu sou eu tenho uma formação mais eh macrader. Que

21:55que é aquele macrotrader? O macrotrader é aquele que tem uma visão eh mais top down, ou seja, você olha de cima da montanha e vai afunilando a sua leitura até o ativo principal que você opera e vê como que aquele ativo vai se comportar. Então assim, eh, isso é o macrotrader. Então, você vai olhar se o seu ativo, né, eh, tem uma aderência

22:18forte ao ao ao ativo par, né, eh, se a correlação é forte. [roncando] Esse também é um outro erro. As pessoas muitas vezes enxergam um ativo que tem correlação e abraça aquilo pra vida inteira e correlações elas mudam dependendo do ciclo que você tá enfrentando de política monetária, de política fiscal. Eh, e muitas vezes as

22:40pessoas quando esse ciclo começa a mudar também perdem muito dinheiro por falta de gerenciamento de risco. [roncando] Então, eu que tenho uma formação mais macrotrader, eh, eu tenho uma cartilha a seguir pro meu dia. Então, se eu sei que as bolsas estão performando bem, a apoiadas por commodities, juros tá ajudando também, fechando o dólar para

23:02países commodites tá enfraquecendo porque as commodites estão fortalecendo os o os termos de troca tão melhor. Então, quando você olha para esse cenário e ele é público, antigamente você não tinha tantas informações assim como você tem hoje. Você precisava de um de um de um vendor e era caro, né? Então, a pessoa física não tinha essa informação logo de manhã. Hoje não. Hoje

23:24isso é público. [roncando] O que que você precisa entender? O institucional ele tá vendo os mesmos preços, as mesmas cotações que você. A interpretação que o institucional vai ter do guia de mercado que ele tá recebendo de manhã é a mesma que a pessoa física tá recebendo. Então, se o dia tá para um um cenário de melhora, e

23:45aí quando eu falo melhora, né, aquele cenário onde você vai operar a melhora dos ativos, né, alta de bolsa, queda de de dólar, queda fechamento de curva de juros. Então, quando você já desenhou aquele seu ambiente que você vai trabalhar, né, o ambiente de melhora, eh, eu vou eu vou guiar os meus trades justamente para esse ambiente de

24:05melhora. O institucional ele é treinado a fazer isso. Então, pô, eu tô vendo que a bolsa vai subir com esse ambiente de melhora. Aí já abre com um gap de alta de 2000 pontos. Aí o cara pega e fala assim: "Put, já foi, já abriu o gap de alta." Aí que que ele faz? ele começa a vender porque ele não pegou a compra e

24:27aí ele acha que o que foi precificado do do do da tela do jornal que você tem do dia já foi precificado e ele começa a vender. Ele não espera muitas vezes aquela correção para você entrar a favor daquele mapa que o mercado tá te mostrando. Então, se eu tenho uma visão que o mercado é de melhora, porém eh o

24:49preço que ele abriu talvez não seja o melhor para eu entrar na operação, eu espero. [roncando] O mercado ele não é linear, em algum momento pode ter alguém eh que vai realizar, porque o o derivativo é soma zero. Para para um tá comprado, alguém tem que tá vendido. Então, se eventualmente o mercado eh entregou uma boa remuneração

25:10pro posicionamento de quem pegou esse gap e ele se sentir estimulado a realizar, o mercado vai corrigir. E essas correções muitas vezes é a oportunidade de você entrar a favor daquilo que a tela tava te mostrando, daquilo que eh é mais fácil de repente, né, eh você surfar a tendência. Então, esse tipo de de de cenário eh de

25:32leitura, muitas vezes o varejo tem, mas ele acaba se autossabotando muitas vezes por não ter a paciência de esperar, né, uma boa entrada do mesmo lado que a indústria tá tá tá andando. Vamos pegar, por exemplo, essa alta que a bolsa teve de abril, né, do começo do ano até abril. Se olhava a indústria local, eles

25:55estavam subalocado. Quem tava pegando toda essa alta era aquele cara de TF, era aquele gringo que, cara, tava surfando aquela alta e o local simplesmente ficou assistindo. Essa última queda. Aí veio os balanços de abril, né? O balanço de abril mostrou um Estados Unidos muito forte ainda no

26:15earnings. Não era algo que de repente tava se falando no começo do ano. A expectativa até era que os Estados Unidos não conseguisse entregar um dividend y de dois dígitos. Aí quando vê aquele balanço forte de da temporada forte de abril do primeiro tri, o gringo falou: "Opa, pera aí, tem tem gordura ainda para ganhar aqui nos Estados

26:35Unidos". E aí você teve aquela saída, aquela fuga, tanto que o fluxo do gringo começou a cair e não parava mais. Só que a dinâmica pro local eh entrar ness naqueles níveis de preço ainda não era uma dinâmica favorável. Você tinha eleição, você tinha, então o local ainda ficou um pouco, vamos dizer assim, desconfiado, né, para entrar em em

26:57bolsa. A não ser aqueles que precisam mesmo, FIA, que esses t mandato, não tem, comprar a cota lá e boa. >> Aí quando foi, né, em agosto a gente teve o episódio GQG, você tinha uma grande gestora americana que, para você ter uma ideia, o MSI de emergentes

27:18normalmente coloca e 4% de Brasil. O cara tava com 22% de Brasil. Caramba, tava lotado. >> Só, só que o cara tava, o fundo tava perdendo, se eu não me engano, 40% no ano. E aí o cara começou a tomar saque e aí a bolsa já tinha realizado um pouco, o cara começou a tomar saque, ele teve que

27:40vomitar a mercado, né, a a a as posições que tinham, porque saque é saque. O cara quer agrância, você tem que zerar e devolver, né, o que sobrou pro cotista. E ali o local, ele praticamente aproveitou o desconto e ali ele conseguiu >> se posicionar >> de alguma maneira se posicionar. Então olha, né, quanto tempo demorou pra

28:00indústria local se posicionar para um uma posição comprada em bolsa. Ela assistiu praticamente, né, muito tempo a bolsa subir e de braço cruzado. [roncando] No day trade, muitas vezes a pessoa física tem que exatamente e nessa mesma linha. Claro que não vai esperar 3 dias, 4 dias, mas no day trade, se você

28:21eventualmente tem um cenário de melhor ou de piora, eh, e você pretende seguir esse cenário, porque você vai ter a indústria a seu favor, né? As pessoas muitas vezes têm aquela visão de que o institucional busca o stop da pessoa física. >> Sim, >> cara. Isso é a uma das maiores lendas que existe, porque quando você vai olhar

28:41os contratos em aberta, >> o estoque da pessoa física é muito pequeno perto do estoque da da da indústria. E o dinheiro ele troca de mão de gente grande para gente grande. >> Boa. >> O dinheiro não troca de mão do do de gente pequena para gente grande, >> tá? >> E aí o que que acontece? Eh, quando você

29:03tem, né, um cenário onde a briga por por essa troca de mão do grande, ela tá eh eh ferrenha no no intradei, você vai ter justamente aquela oportunidade de muitas vezes entrar a favor de quem o dia tá favorecendo, se é da melhor ou se é da pior. Aí um outro ponto, né, isso eu

29:23aprendi muito, né, com com os gestores que eu trabalhei e que eh muitas vezes quem se coloca numa situação de um macrader e não tem, né, de repente essa mesma leitura, isso acontece, né, constantemente, que é justamente a situação dos mercados locais no relativo, né? Eu eu gosto de chamar de

29:44de trade relativo, né? Então, quem já me acompanha há um tempo sabe que eu não tenho eh dificuldades em cair para esse trade relativo. O que que é o trade relativo? O que é tela, o que é panorama de mercado global, ele é público. Então, o que que a gente tem que imaginar? A aderência desse cenário, ela tem que ser

30:05imediata. Se o mercado abriu, se o mercado lá fora tá melhorando, o mercado tá com com um cenário de riscon, ou seja, as pessoas estão eh tomando risco, essa aderência ela ela ela tem que acontecer rápido. Se você for ter uma aderência, né, ao mercado externo, eh essa aderência ela

30:26vai acontecer já logo na na abertura dos negócios, pode ser com gap, mas ela vai acontecer. >> [roncando] >> O que acontece é que em alguns momentos você vai ver que essa aderência ela não acontece no no mercado doméstico e mais do que às vezes as pessoas imaginam. E é nessa também que muitas vezes as pessoas, por falta de

30:46gerenciamento de risco, acaba devolvendo tudo num dia. Se você parte da premissa que tudo que é público ele tem eh necessariamente eh uma leitura ampla e uma aderência que em teoria deveria acontecer, quando ela não acontece, você tem alguma coisa de bastidor que não tá sob seu controle.

31:09E muitas vezes pode ser um fluxo de um exportador, pode ser um fluxo de um importador. Você não sabe o que você sabe que ele deveria estar se comportando de uma maneira e está se comportando de outra. Quando isso acontece no relativo, você tem que fazer o contrário. É a mesma coisa a bolsa americana. O que eu

31:28recebo, pô, mas a bolsa americana tá subindo e aqui tá caindo. Entendeu? No relativo tá ruim. não tenta achar que a bolsa brasileira eh vai acabar colando, né, com o desempenho ou com cenário do dia da bolsa americana, porque tem alguma coisa de bastidor que tá fazendo com que o cara tá vendendo a despeito do

31:49de como tá a bolsa americana. No relativo aqui tá ruim. Então, o que que eu aprendi com os gestores que eu trabalhei, cara, quando no relativo tá ruim, você tem que vender aquele ativo. Não dá para você de alguma maneira pensar que essa aderência ela vai acontecer porque é público. Você acha que um institucional não sabe ler, né,

32:09um um um VIX, não sabe ler um SNP, não sabe ler uma balança de risco, ele sabe, só que, cara, tá largado. ele não quer saber de Brasil, enquanto que você tem uma no relativo uma dinâmica aqui que não tá ajudando. Então assim, um um uma das eh flexibilidades que o trader tem que ter

32:30é justamente saber trabalhar no relativo. E muitas vezes quando você tem aquela aderência perfeita, aquela correlação perfeita, por isso que eu falo que correlação é um perigo, né? você eh eh pegar a correlação e de alguma maneira criar um setup padronizado, porque correlações muda, né? Para você ter uma ideia, qual que é a fórmula da

32:50correlação. A correlação é é você ter a covariância do ativo A e B dividido pela volatilidade do ativo A vezes a volatilidade do ativo B. Se essa volatilidade, se essa, se esse denominador ele muda, >> muda tudo, >> a correlação vai mudar. Então, eh, nem nenhum ativo vai ter uma uma eh um um um

33:10volatilidade igual por muito tempo. Ela pode ter por um período, mas eh muitas vezes perde essa volatilidade. Eh, se você for pegar, por exemplo, o VIX do S&P e for pegar o VIX do NASDA, que o VIX da renda fixa americana, eles estão completamente descolado. E eu falo isso constantemente. Cuidado em olhar pro VIX do SNP e achar que as coisas estão

33:33tranquilas, né? Em termos de balança de risco. Não estourou nada, mas não podemos falar que tá igual, porque você tem 10 empresas que estão puxando as outras 490. Você tem mais de 50 eh ações do do você tem mais de 50% de ações do SNP que estão com beta negativo, ou seja, quando

33:53o SNP sobe, elas caem. Então assim, eh, as correlações estão meio que eh atrapalhadas, >> complicadas, né? >> Então, quando você enxerga que você eh vai ter dias em que essa aderência não vai ser perfeita e o relativo vai se sobressair, [roncando] você tem que ter a a sabedoria, cara, abandona o externo,

34:14cara, fica na dinâmica interna aqui, entendeu? Isso salva muito o trade. >> Interessante essa esse esse esse conceito de de trade relativo. Nunca nunca tinha ouvido falar disso. >> Isso, isso eu vou falar o nome, né? Quem faz muito isso é o Alfredo, >> tá? Alfredo faz muito isso. Aprendi com ele. Eh, Claudinho também, o Claudinho Copola

34:34>> também, eh, sabe enxergar bem esse esse trade relativo. Então, são pessoas com quem eu trabalhei e só você sentando, né, na mesa, no dia a dia, é que você provavelmente vai entender, cara, como como isso é mais, né, comum e normal do que se imagina.

34:54Então aquela pessoa, ela ganha durante um mês, né, com uma, de repente uma balança de risco que ela joga essa aderência tanto, né, de emergentes como desenvolvidos na mesma direção. Só que muitas vezes a quebra dessa dessa dessa dinâmica, como aconteceu em janeiro, em janeiro se falava que os Estados Unidos

35:15não era lugar para você estar tão pesado e você deveria estar emergentes. O que aconteceu? Os Estados Unidos meio que empatava e em Emergentes foi muito bem. Então, eh eh esse tipo de tese eles muda, ela muda constantemente. É, eu acho, eu acho isso muito interessante. Inclusive, se você que tá ouvindo a gente aqui, você nunca ah ouviu falar,

35:35falar assim: "Pô, às vezes tem muita coisa que o Alex tá falando, primeiro que você talvez já ouviu falar ou nunca ouviu falar, né? Mas agora de quem ele tá falando?" Acho que é é importante, principalmente você que é trejo, a gente tem algumas alguns ícones dentro do mercado financeiro brasileiro, né? Obviamente no a gente tem mais algo,

35:56algum vai, talvez a gente tenha uma dezena, né, que a gente lembra de cabeça ou até mais, não sei. >> Mas quando ele fala do Alfredo e do Copola, né, o o Alfredo Alfredo Menezes, o nome dele Alfredo foi muito ficou muito conhecido pela atuação dele enquanto institucional inicialmente no no Bradesco, né, pelas coisas que ele

36:17>> foi tesoureiro do Bradesco, >> que ele que ele que ele pelas coisas que ele falava. O pessoal conta muita história, né, da época dele, como que como que ele operava o câmbio na época, enfim, né? O hoje ele tem um fundo de investimentos, né? Se eu não tiver ficando louco, ele tem um fundo ainda, né? Que é armor, né?

36:34>> Armor. >> Eh, o Claudinho Copola, ele também tem um fundo, não é? É um fundo, é um family office. O que que é? Que que que >> eu acho que é um family office, >> né? E ele é muito conhecido também e por uma performance assim gigante, né? E assim, uma performance grande com muito dinheiro, né? Não é uma performance

36:50grande com pouco dinheiro, uma performance grande com muito dinheiro. >> E quando perguntado pro Alfredo sobre day trade, ele fala que um ele conhece pouquíssimas pessoas que vem faz que fazem dinheiro no no no day, um ecopola, né? É, então assim, a a se você não conhece, eu acho que são duas pessoas aí para você para você poder acompanhar,

37:11né? Alfredo, eu sei que ele é muito ativo no Twitter, né? Ele é ativo ainda no Twitter. >> Muito, >> é, né? muito. >> E o Copola, cara, você vai ver ele só indo pro jogo do Palmeiras, salvo engano, viajando para para acompanhar o jogo. Tem uns tem alguns podcasts dele também interessantes. >> Tem um tem um do BTG, inclusive, salvo

37:28engano, que ficou muito legal esse esse esse podcast com ele. Então, procura aí Claudinho Copola, tá muito muito conhecido no meio, assim, pouco conhecido nas redes sociais, porque ele tem zero interesse, imagino eu, também ficar tendo que produzir conteúdo todo dia, postar todo dia, etc. >> É, ele e ele é um cara que ele opera

37:49muita coisa, então ele fica ligado o dia inteiro, cara. >> Boa. É, se, ou seja, se vocês acham que vocês cheiram candle, tem nego que cheira e cheira com o nariz desse tamanho, né? Porque o nariz dele é desse tamanho. Então, e aí eu não tô falando nariz, nariz não, gente. Tô fazendo uma analogia com a quantidade de dinheiro

38:04que ele tem para operar, né? Então, é bem interessante aí vocês poderem ah conhecer. Talvez você não vai operar igual o cara porque, talvez seja até impossível você operar igual o cara, porque ele tem um histórico gigantesco, um aprendizado muito grande, ele veio do meio institucional, né? Ele tem uma equipe que trabalha para ele, enfim.

38:25Então assim, a vida dele enquanto operador, enquanto institucional, é um pouquinho diferente da sua vida no varejo, mas é algo muito bacana de se conhecer, né? Acho que não tem nada melhor do que você poder entender um pouquinho mais do mundo de quem opera big, né? E aí é big, nós não estamos falando de tipo, às vezes a gente fala:

38:43"Ah, big, ah, opera 100 contrá de dólar, 200 contrá de dólar". Ó, pra gente que quer do do do varejo é uma quantidade falar: "Ah, caramba, varejo aqui e tal". Pô, tão falando de uns caras que opera ali umas gr uma grana cabulosa. Alfredo tá no B, >> né? O Copola provavelmente também tá no B, né? >> Eu não tenho ideia, mas acho que

39:01valores, mas são são lotes cavalares. >> Então, então assim, é outro mundo, é um pouco diferente. Então assim, é super legal, principalmente você que gosta de mercado financeiro, você gosta de trading, você gosta de assistir vídeo, você gosta de acompanhar, etc., acompanha, né? E acho que vocês perceberam também, por isso que eu gosto de trazer no no podcast, eu gosto muito

39:18de trazer gente do mercado das antigas, gente que tá nativa. Por exemplo, Alex chegou aqui com conceito de value at risk, né? Você vai falar assim: "Porra é essa? Passa no cabelo, na é o qu, né? É para tirar a espinha das costas, para que que serve esse negócio, né?" E ele dizendo que a principal métrica de de de

39:34risco, né? Que você utiliza ela até hoje, né? que ele utiliza até hoje e que quando ele começou a trabalhar com Alfredo no institucional, ele pensou que o Alfredo ia falar: "Pô, sei lá, vou passar alguma coisa aqui super alguma marcha, alguma coisa para vocês". Não, ele só passou para ele e falou: "Olha, cara, tem isso aqui, né, que é baseado

39:50no no no VAR >> e isso aí, vamos embora, pode contar comigo." Você falou: "Mas e aí, eu posso fazer o que eu quiser". É, só tem que respeitar esse risco aqui, né? Então, reforça muito o que a gente fala que você é um episódio 200 e alguma coisa, 202 algo assim, né? E ele reforça muito o

40:09que a gente traz aqui, que a gente sempre gosta muito de levantar essa bandeira do do gerenciamento de risco, né? E vocês verem, o Alex é um conhecimento. Ele fala como eu adoro conversar com quem opera macro, né? o famoso macro trader, porque você vai ver já que esse maluco ele junta tudo isso que ele tá falando, que você fala assim,

40:28mano, pelo amor de Deus, o cara tá olhando balanço comercial e tá olhando fluxo de não sei o que estrangeiro e mais não sei o quê e n coisas que vão envolver o ativo que ele opera. E aí o mais louco é que ele opera dólar e índice, né? Ele opera os dois ativos >> e vai vai chegar num momento, né? Porque

40:45a análise top down é top down, ela vem de cima para baixo, como ele explicou, né? Então você pega algo mais amplo e vem descendo. Chega o momento que você vai desembocar lá no gráfico. >> Ex. >> Aí você fala assim: "Puta que pariu, vai tomar no rabo, é isso em cima". Eu, por exemplo, eu tenho pouca competência para

41:00isso. Eu fico totalmente envieszado. Eu fico doidinho, envieszadinho, né? Então eu gosto de olhar nem morning call eu gosto de assistir que me enviesza assim absurdamente. Eu fico muito envzado. Muito. >> É, eu eu já sou eu já sou um cara que se eu não tiver o viés do dia, eu não consigo identificar o trade relativo. >> Olha aí. quando ele acontece,

41:19>> mas eu sou um cara que eu tenho muita flexibilidade em abandonar o meu viés. >> Boa. >> Então assim, quando eu eu chego eh para negociar, né, para o negociar ali o dia e eu vejo que o mercado tá tendo aquela aderência, meu, você teve aquele aquela confirmação do seu viés. Então assim, eu não preciso me preocupar com relativo,

41:39>> tá? Agora, quando eh eu tenho o meu viés e eu vejo que ele já não tá conversando na largada, o trade relativo, ele pode encorpar, porque aquilo que eu falei, a informação é pública para todo mundo. Então, se ela for ter uma convergência, aderência, né, com o externo, >> você vai caminhar pro mesmo lado. >> Claro que você tem alguns fatores, né,

41:58eh, por exemplo, o que a gente vive hoje de de conta petróleo, né? Então assim, o dólar é é muito difícil ele subir, uma por conta do carry, né, e outra por conta da da conta petróleo. A gente tem uma uma conta petróleo que é aquela, né, o que você importa e o que você exporta. Você tem um saldo do que você exporta

42:20muito grande, >> tá? >> E já era grande, né? Antes da guerra você tinha ali uma conta petróleo que tinha um superavit em torno de 30 a 35 bilhões de dólares a 60. Então você tá falando que agora o petróleo ele custa $ e você continua exportando até um

42:40pouquinho mais. Então o que você, se você já tinha um superaft na conta petróleo, com esse aumento do preço do petróleo e com aumento de produção, cara, você tem mais dólares chegando. Então isso é um um amortecedor de choque gigantesco pro real aqui, >> tá? Tanto que você teve dias em que o mundo, né, tava eh eh com moedas

43:03sofrendo por conta de de guerra, por conta de abertura de juros no mundo todo. E aqui a gente praticamente não conseguia ter essa não conseguia ter essa aderência. Por quê? Porque o cara, o o institucional profissional que sabe fazer conta, quando ele olha para essa para essa conta petróleo super avitária

43:24e ele sabe que a Petro é um player que praticamente tá todo dia no mercado, ele ele não tem coragem de comprar dólar, porque se ele comprar esse cara resolver entrar fixando alguma coisa, vai voltar na cara dele. Você acha que bom eu posso estar colocando palavra na

43:45sua boca? Você acha que dólar é para baixo? >> Você acha que é não, eu acho que o dólar ele tem espaço para escorregar um pouquinho mais, >> mas eu não acho que é um um trade, né? Para que de repente quem não tá nele já desde ali do carrego, >> um trade de carrego, entrar agora, >> tá?

44:04>> Tá. Eu acho eu acho que eventualmente numa puxadinha que você tem, né, fazer um um trade um pouco mais vendido pro dia, eu acho que é é até de repente melhor, mas eh tá chegando num num nível de preço que se você tiver uma solução paraa guerra e [roncando] essa conta petróleo ela acaba, né, eh não vou dizer

44:27sendo prejudicada, mas perdendo gás, você já vai começar a ter outros pontos que começam também a bater, que é a alta dos juros lá fora. Então você tem eh vou pegar três exemplos aqui, você tem um uma curva de juros de 20, 30 anos que tá em taxas que talvez eh em décadas a

44:49gente não batia. você tem uma emissão de de IA que só hoje anunciaram aí algo perto de 140 bilhões de dólares de emissão de tecnologia também em vértices um pouco mais longo. E você tem eh títulos de agência que tá pagando algo aí perto de 7,5%. [roncando] O que que são títulos de

45:10agência? São aqueles morte gays que você tem eh inclusive garantia governamental, tá? Então, eh, você tem três opções de títulos, eh, entre eles soberanos e corporativos, que pagam muito bem. Então assim, isso deveria fazer, né, com que você tivesse uma demanda de dólar

45:31por atratividade. Só que aqui a gente, de novo, a gente não tem isso porque você tem ainda um resquício de carry, porque não, a princípio o mercado ainda tá aceitando, por mais que você tem teve alguns aumentos de juro nos Estados Unidos, você vi um e aqui também cortou, ele ainda acha que que a conta petróleo te

45:48dá uma segurança de você ficar ainda no carry. Só que se você eventualmente tiver eh um banco central cortando mais rápido, curva despencou, né, com o primeiro turno e você eventualmente tiver uma solução paraa guerra, ah, não é o cenário de curto prazo, mas tudo é possível. Então assim, eh, você ter um

46:11cenário desse, de repente de uma guerra encerrando, você [roncando] vai ter os pontos que favorece uma alta do dólar encorpando. Um outro eh um outro ponto que acabou passando batido, a gente teve, por exemplo, o déficit em transações correntes, chegou a bater quase 3% ou talvez passou um pouco.

46:31Historicamente, quando você tem um déficit em transações correntes de 3%, o desenvolvido, ele para de financiar mercados emergentes, porque você já tá chegando num número de déficit que começa a preocupar. Aqui a gente passou despercebido. Aqui praticamente o dólar não olhou para esse déficit. Tudo bem que agora melhorou, né? Eh, mas você tem

46:53um cenário onde o seu déficit em em transações correntes não é dos dos melhores, como foi em alguns momentos. >> [roncando] >> Então, eh, você tem um amortecedor de choque que ele tá fazendo com que passe essa sensação [roncando] de que o dólar nunca mais vai de repente e subir. >> Por enquanto ele segue vigente, por

47:14enquanto ele segue eh segurando boa parte do risco que você teve. O DXY voltou para cima de de 101. >> Sim. >> E aqui a gente continua e eh trado mesmo preço que você tinha quando ele tava 96, 97. Então assim, de alguma maneira você tem algum ajuste para fazer em relação a

47:34dólar nível global, só que você tem um amortecedor de choque. Ninguém tá querendo, né, nesse momento pagar para ver, sair na frente para ver até quando ele vai durar, tá? Aqui vou vou perguntar porque vai saber, né, gente? [limpando a garganta] >> O seu cálculo de VAR hoje vai entrar aqui? Você vai explicar para nós hoje?

47:54>> O cálculo de VAR, ele é simples, né? eh eh mais simples do que talvez as pessoas eh imaginem, né? Eh, o que você tem que tentar, eu vou vou eu eu meio que adaptei o VAR, né? Porque que acontece? Qual que é o o basicamente, né? A a ideia do VAR >> é você pegar aquela, vamos dizer assim,

48:14aquela variação que normalmente ela acontece. Depois eu posso até mostrar um pouquinho com imagens, fica até mais tranquilo, >> tá? Pode ser. >> Você tem aquele aquela amostragem, vamos dizer, de um ano, né? Então você tem uma amostragem de um ano das variações do dólar, tá? [roncando] Você vai ter 90 eh% dele com se você

48:35fizer uma distribuição normal, você vai ter 90% do dólar dizendo aonde ele costuma entregar as variações de fechamento. Então vamos dizer que ele costuma 90% das vezes fechar ou menos 0,60 ou mais 0,50 meio de alta, >> tá? >> Tá? Se, e, e é incrível, se você for

48:55puxar o histórico, você vai ver que a maioria das vezes ele fecha muito mais nesse nesse range, ou meio de queda ou meio de alta, tá? [roncando] Então, o que que você eh vai extrair dessa volatilidade anual? Você vai extrair a volatilidade diária, né? Você teria que fazer uma conta, pegar ali e a volatilidade anual, eh, tirar a raiz de

49:18252 para chegar ali na volatil. Mas eh eu adaptei um jeito mais simples. Tem um um cálculo que você consegue fazer, você pega o a volatilidade do ativo máxima e mínima por 21 dias, ele vai te dar uma média. Então, eh, vamos imaginar que ele tá falando que o índice em 21 dias

49:40oscilou 3.000 pontos, tá? Que que você vai fazer? você vai pegar esses 3.000 pontos e dividir pelo preço do índice. Então ele vai te dar uma volatilidade ali mais ou menos diária. >> Uhum. >> Então vamos imaginar que ele eh fez uma conta lá e ele tá dando que a volatilidade diária do do do índice tá

50:00sendo 1700 pontos, tá? Eh, perdão, eh, 1,70, 1 1, 1,70%. >> O que que você vai fazer? Se aí tem a a os modelos, né, no Excel que você usa ou 99% de intervalo de confiança ou 95. Isso ele ele importa no

50:21desvio padrão, tá? >> Quanto mais alto for o seu intervalo de confiança, maior vai ser ali o seu desvio padrão. Uhum. >> Tá? Então o que que eu faço? Eu pego esse 1.70 e [roncando] uso lá 2.65 de desvio padrão, entendeu? Então vou trabalhar com uma um

50:43VAR eh de 5%. 5% do índice, não, 5% do meu valor que eu tenho alocado, porque esse é o VAR, é o meu, é o meu valor pro risco. Porque se o índice extrapolar esse limite, entendeu? A chance dele e experimentar valores de cauda que ele não

51:05experimentava, porque tem menos ocorrência, é maior. Então, [roncando] se você tem R$ 100.000, R$ 1000 na corretora. E se você fez ali o cálculo do VAR, ele deu ali seus 5%, cara, chegou em 5.000, você tem que parar, porque aquele é o seu pior cenário de risco, >> tá? E e isso não é que você eventualmente, né, eh eh tirou da da

51:27fontes da minha mente. Você fez um cálculo, o índice ele se comporta assim, você colocou um desvio padrão de mais duas vezes e meia, cara, ele extrapolou aquele desvio padrão. A chance de você ter um índice que vai entrar num evento de cauda é muito grande. Que que seria esse evento de cauda? é você experimentar variações

51:49onde ele pode subir mais de 3, 4, 5, 6, 7, 8%, que são poucas vezes que isso acontece, mas que destrói muito a gente. Por quê? Porque a pessoa tá acostumada a operar naquele intervalo de confiança. Ele tá acostumado com aquele meio de alta, meio de queda. E quando você entra num evento de cauda,

52:11e aí que é o mais curioso, quando você entra num evento de cauda, as pessoas tendem a aumentar ainda mais contra, sendo que o algoritmo, a máquina, quando ele entende que você entrou num evento de cauda, ele acelera a cauda. Por quê? Porque o algoritmo ele entende o seguinte, pô. Se eu tô num evento de cauda e a minha chance é de experimentar

52:34variações percentuais maiores, eu vou exatamente ver até onde isso pode ir. Então a máquina quando você começa entendendo que a a a normalidade da disposição normal do índice fosse mais um ou men1, é um exemplo, não é isso, né? Precisa calcular. Aí [roncando] você cai para menos de 1% e você vê 1,5,

52:551,75, a pessoa física atende a começar a achar que caiu muito, que é hora de comprar. A máquina entende que você tá encorpando aquele evento de calda. Então assim, se o passado me falou que quando eu passei de 1,5 de queda, eu tive 3 dias de amostra que foi para dois,

53:15então eu vou tradar a favor desse dessa amostra aqui que vai para dois. >> Até os dois. Se rompe os dois, ele tem uma amostra de dois dias que foi para três. Então eu vou vou tradar esse vou forçar esse mercado aí para três, porque quando você tá a favor da cauda, a estatística joga a seu favor.

53:31Boa. E a e a a pessoa física, ela faz eh o varejo, vamos dizer assim, ela faz exatamente o contrário, fica com aquela aquela visão de desconto >> e começa muitas vezes a a ir contra esse movimento. E aí é que a gente acaba vendo como é que termina, né? entra muito naquela máxima também de de eh

53:54quando você se refere a basicamente à máquina, nós estamos basicamente dizendo que a máquina ela segue a cartilha, né? Ou seja, eh corta as perdas o quanto antes for possível, >> sim, >> e surfa o máximo que der. >> Não tem eh não tem números surpreendentes de assertividade, né? Se

54:16você fosse pegar eh números do do do Medallion na época, eles eh o próprio, acho que o livro tem um livro que fala, eles acertam acho que 50 e alguma e algum quebradinho, quase 51%. Só que os 49 eh que eventualmente não encaixa, eles cortam rápido. >> Sim. >> Os 51% das operações que estão dando

54:37certo, >> eles alongam, >> eles deixam carregar. Então, às vezes, é um evento de cauda, se tiver dentro dessa dessa desse percentual de 51 que eles acertam, às vezes dá aquela baita rentabilidade, porque ele vai esguelar, ele vai forçar essa cauda, >> tá? >> Tanto que a gente, quando a gente vê, né, um evento de calda acontecendo, a

54:57máquina vai rodando, entra em leilão, porque ela acelera o movimento, né? E aí quem eventualmente tá com o limite, com o risco já esgoelado, aí vai acionar os stops e é isso que ele quer, né? >> Porque lembra aquilo que eu falei, o dinheiro troca de mão de gente grande para gente grande. >> Sim. >> E o o que o grande quer quando ele

55:16enxerga a vulnerabilidade do outro é justamente fazer com que ele em algum momento acabe acionando o VAR e acabe abandonando o trade entrega. >> Boa, boa, cara. Acho que não é, acho que acho que quase todo mundo que já ouviu, que já te ouviu ou que eu assistiu pelo menos uns três, quatro episódios aqui, né, já deve ter

55:37ouvido que, pô, corte rapidamente suas perdas, aquela máxima, né, corte rapidamente suas perdas e, né, e aproveite o máximo possível, né, os ganhos, né, só que não é, acho que tem gente que entende ao contrário, né, tipo assim, não, aproveita o máximo possível, não, então tá bom, tô aqui com cinco pontos de dólar aqui, tomei 15 de risco,

55:54vou pôr no bolso, vou pegar e vou aproveitar minha vida, né? É. Tipo, só pode ser isso, né? Então, essa parada de alongar trade, essa parada de conduzir trade, né? Essa parada de onde é o alvo, cara? Eh, pode ser aqui, pode ser ao infinito e além, né? Ainda continua sendo muito atual, né? >> Eh, é o famoso

56:15payoff, né? Então, >> faz uma diferença absurda, né? É, o o payoff é uma da assim das premissas que eu tenho no no meu operacional, que para mim eh todo trader deveria, né, ter um conhecimento de de payoff para saber se vale a pena entrar na operação. >> Perfeito. >> Porque a partir do momento que você tem,

56:36né, um pouquinho da visão do do do payoff, muitas vezes e a própria eh pergunta, né, do risco, pô, esse payoff aqui vale a pena? Não, é pouco provável que ele vai cumprir, cara. não faz essa operação, não [limpando a garganta] se joga no trade só por jogar. >> Boa, boa. Aqui, antes, antes de você mostrar para nós, basicamente aí como

56:57você opera, qual foi o dia que você mais perdeu dinheiro dentro do mercado e quando foi? >> 6 de maio de 2010. >> 6 de maio de 2010. >> Foi no Fresh Crash. Perdi R 1 milhão deais em 20 minutos. que pariu, que bosta. Você tava no na Futura? >> Tava na Futura, >> tá? Na realidade, foi meu primeiro dia

57:16de autônomo, [risadas] operando capital próprio, >> porque como é que funcionava, né? Eu operava pro, eu operava proprietária da corretora na época. Eh, as corretoras até ali mais ou menos ali 2000 e depois que mutualizou, veio o PQO, acho que até mais ou menos essa época aí, 2010, né?

57:37As corretoras podiam ter carteira própria, >> tá? Então, as corretoras faziam operações em nome da corretora e eu era um trader de proprietária de corretora. E aí eh chegou um determinado momento em que já sinalizava que as corretoras não iam poder mais ter a carteira proprietária.

57:59E aí o o dono da corretora falou: "Olha, eh, não faz mais sentido, né, você tá operando, né?" Aí eu peguei, falei: "Pô, então né, obrigado, vou pra outra corretora". Aí falou: "Não, você não precisa ir pra outra corretora, né? Você pode continuar aqui, opera, né, na sua própria conta". E aí no meu primeiro dia de autônomo, 1o de maio de 2010, foi

58:21quando teve o Fresh Crash. >> Nossa, que zica da >> aí, cara, eh, e assim, como eu sempre fui, né? Eu eu nunca operei agora, [roncando] né? e que eu tô fazendo sala ao vivo ali de casa, o canal começou faz 10 dias, o canal no YouTube, mas eu sempre operei do ambiente institucional, sempre, >> tá?

58:41>> Eu nunca operei muito tempo de casa, só ali na pandemia, mas eu sempre tive no ou numa corretora ou num fundo. Eu nunca eh operei sem tá dentro desse ambiente. Então ali o que que aconteceu? Eh, como eu sempre operei em cima de um trigger, em cima de um de um de um motivo [roncando] e sempre tive uma

59:03sempre fui muito reativo, né, a isso, eh, eu nunca tive dificuldade de stopar se eu conseguia de repente enxergar qual que era o trigger. Então, se eu tava vendido, vinha um trigger que faria o dólar subia, eu estopava rápido, virava a mão. [roncando] No dia 6 de maio de 2010, o problema foi que era algo que ninguém sabia o que

59:22tava acontecendo. É aquela história do cara lá, acho que era um indiano lá no no na Inglaterra, que manipulou o mercado com algoritmo e o mercado panicou, >> né? [roncando] Então assim, ninguém sabia que o cara ia fazer aquilo de dentro do quarto. Então, por ser algo que você olhava, e eu tinha tudo naquela época, cara. Eu, para vocês terem uma

59:42ideia, eu tinha o Cisba 100 na minha máquina, cara. Ninguém, nenhum trader tem o Cisba 100 na mesa. Eu tinha o Cisba 100, ou seja, quando o BC fazia um leilão de de dólar, >> cara, eu eu recebia informação no mesmo instante que o dealer. >> Então, eu tinha Cisbacen, tinha Bloomberg, tinhauts, eh, Broadcast, tudo que você imaginar de vendors, de

1:00:04informação, eu tinha. E o mercado começou a piorar e ninguém sabia o que que tava acontecendo. Essa é é é essa é a pior situação, porque você tá apanhando, tá tomando tapa, tá tomando soco no escuro e você não consegue se defender. Ainda mais eu que sempre fui reativo, né? Eu sempre eh eh não tive problema em stopar quando

1:00:25saí alguma coisa. você não consegue, eh, é impressionante. Você não consegue sair da posição porque você não sabe o que tá acontecendo. Então, o que acontecia? Eu até estopava, mas voltava paraa venda quando subia mais. Estopava, voltava paraa venda quando subia mais. Stopava, voltava pra venda quando subia mais. >> Tá? E o mercado foi entrando num pânico

1:00:48generalizado. E aí, eh, quando eu percebi que faltava acho que quatro pontos para bater o limite de alta, eu fiz conta, falei: "Bom, aqui eu já tô bem enrolado, aqui eu já tô bem enrolado, mas se isso aqui colar no limite de alta e abrir no

1:01:09próximo limite de alta, eu morri. Então ali eu falei assim, cara, e quem viveu 2008 vai lembrar que, pô, o mercado dava um limite de alta, a bolsa expandia, colava no próximo limite de alta. >> O dei essa semana quase fez isso, colou no limite de baixo, a bolsa expandiu, por pouco ele não testou o próximo limite de baixo.

1:01:28>> Basicamente você quase não consegue negociar. Então, eh, eu falei: "Pô, se isso aqui colar no pool de do limite de alta, eu tô morto. Então, faltando quatro pontos para dar limite de alta, eu estopei. Estopei, eh, fui para casa, né? Eh, chorei, como todo, todo mundo quando tem um dia desse, eh, chora, né? Eh,

1:01:52rezei muito, né? Eu me lembro, dobrei os joelhos, falei: "Pai, se você já me deu uma vez, você vai ter que me dar de novo". né? E no outro dia tava lá na corretora [roncando] e aí cheguei pro dono da corretora e falei assim: "Ó, você quer receber?" Ele falou: "Lógico que eu quero". Falei: "Então você vai ter que

1:02:11deixar operar, porque ganhar dinheiro você sabe que eu ganho." Eu operei muitos anos a proprietária da corretora. >> Uhum. >> Teve teve mês lá que e eu fiz mais de milhões pr pra corretora operando em um único mês. Então ele sa o dono da corretora sabia que eu tinha condições de fazer grana. Eu fui pego num cisne

1:02:28negro, fui pego num evento de cauda, né? E nessa época eu não não sabia nada de VAR, nada, nem gerenciamento de risco eu sabia, >> tá? >> Né? Porque aquilo que eu falei, o mercado que muitas vezes o zero a zero é muito factível de acontecer, você até eh eh você até eh [gemido]

1:02:49é inexperiente em tentar buscar risco, gerenciamento de risco, não precisa. O zero a zer é basicamente, né? o o a maioria das vezes pode acontecer. Então ali eu fui pego num evento de cauda e aí o dono da corretora pegou e falou: "Não, beleza, você vai operar". E aí ele reduziu a minha mão muito, né? Então eu

1:03:11eu e eu sempre operei quando eu operava na proprietária da corretora, eu sempre operei pesado, né? Teve dias do dólar cheio que eu fazia 20.000 para 20.000, 20.000 compras para 20.000 vendas, 25.000 compras para 25.000 vendas. O, a minha entrada no dólar eh no cheio, ela nunca era menor. Naquele momento que eu cheguei no meu e tamanho máximo de

1:03:33operação. [roncando] Ela nunca era menor do que 500 lotes. Eu nunca entrava com menos de 500 lotes no cheio. >> Nossa, cara. Ó, se você não sabe, é só você multiplicar por cinco. Aí se você quiser enxergar o mini. >> E aí o que que aconteceu? No dia seguinte, o dono da corretora falou: "Só que seu limite agora é 50 do cheio."

1:03:50>> Tá >> ali é que eu comecei a falar: "Bom, eh, agora eu vou ter que começar a me preocupar mais com o risco". >> Total. >> Ali foi onde despertou, né? um um um uma vontade, né, de se aprimorar no risco, [roncando] porque eu tive uma cicatriz muito grande, que foi o dia 6 de maio, eu falei assim: "Cara, eu não quero ter

1:04:10uma outra cicatriz no na consciência, né, [limpando a garganta] de 100 pontos, como foi essa do dia 6 de maio." Então, comecei a aprimorar risco, comecei a buscar um pouco mais e aí eh fiquei devedor na corretora. Para pagar esse saldo na corretora eu demorei eh

1:04:33basicamente ali de maio até outubro. Demorei outubro não é outubro. Demorei uns 4 meses. >> Uhum. >> Para pagar o que eu tava devedor na corretora. E para voltar onde eu tava desde daquele dia 6 de maio, demorei um ano. >> E venhamos e convenhamos, né? R 1 milhãoais em 2010.

1:04:53>> É, fez falta, vou falar para você. que pariu, cara, né? R 1 milhãoais em 2010, amigo. Hoje continua sendo muito dinheiro, mas assim, em 2010 isso era o valor disso era, olha, era numericamente falando assim, se for >> corrigir para hoje, você já fez esse

1:05:13cálculo? >> Cara, imagina assim de cabeça? >> Eu assim, eh, eu nunca fiz porque provavelmente eu ficaria Mas assim, essa taxa de hoje é simples, cara. Uma uma celic 15% de 13 a 15% em 5 anos e 4 meses, 5 anos, 6 meses, ela dobra. >> Dobrou sim. Tranquilo. >> Então a única coisa que às vezes eu me

1:05:36permito pensar. Eu não gostaria de fazer esse cálculo porque ia ficar muito frustrado. [risadas] >> Que loucura, cara. Ah, e mal pergunte. E aí, faltava quatro pontos para chegar no limite de alta. Você zerou? >> Não, voltou pro meu preço. Voltou. Voltou tudo. >> Mentira. voltou no dia, voltou tudo, depois começou a estragar de novo.

1:05:57No dia voltou tudo. >> Que bosta. >> O o meu irmão, o meu irmão, o filho lá também do dono da corretora que também operava, também tava, né, eh enrolado. Eles não fizeram nada, >> tá? >> Eles esperaram, >> é, seguraram >> e voltaram. Perderam, mas perderam bem menos do que eu. >> Nossa, cara,

1:06:17>> mas o cara que viveu 2008, ô Vasco, o cara que viveu 2008 e viu como que é limite de alta, >> ah, você tu olha aqui, você fala: "Mã, irmão, vai repetir". >> Eu fiz conta, eu fiz conta. Eu falei: "Se aqui, >> se aqui eu já tô enrolado, cara, se colar no limite de alta e abrir no outro

1:06:34limite de alta, eu morri, cara". >> Pô, o pior que você foi mais prudente, né? Se a gente parar para pensar enquanto operador, você foi mais prudente, né? >> Sim. Você você acabou sendo mais prudente. O seu resultado foi pior do que dos demos. Eu >> sabia que assim, eu sabia que era um prejuízo, vamos dizer assim,

1:06:49concertável, >> tá? >> Não sabia se o dono da corretora ia me deixar operar no dia seguinte, [risadas] mas como eu perguntei: "Você quer receber?" Porque para receber você vai ter que deixar operar. [risadas] Ai cara, que maravilha. Agora falando de coisa boa, né? Já já vamos pra tela dele, gente. Já vamos já falando de coisa boa. E qual o melhor dia no

1:07:10mercado? dia que você mais fez dinheiro. >> Cara, assim, eu não tive um único dia que eu dei porrada, >> tá? >> Assim, o melhor dia que eu dei porrada, acho que foi ali perto de 300, 400.000. >> Uhum. >> Mas eu tive meses que foram assim, maravilhosos, >> né? Eu lembro eh o meu melhor mês, cara,

1:07:30eu cheguei a fazer eh entre quatro e quatro e pouco de milhões por mês, >> tá? >> Pro dono da corretora, né? Eu recebia, não recebia tudo, recebia uma parcela. >> Sim, >> né? Mas foram foram resultados assim eh consistentes, tá, >> né? Por um um mês, dois meses, foram assim eh eh meses muito bom. Show, show.

1:07:54>> É. Aí o cara, o cara ia deixar você operar mesmo. F vai me paga aí, vai. Você já fez para >> lembro? Eu lembro um dia, eu lembro porque eu chegava na na mesa e o dono da corretora sentava na mesa, né? Então eu passava, tinha que fazer a curvinha na cadeira dele e ia para minha cadeira que

1:08:13ficava um pouco distante, né? >> E aí eu lembro que eu fui passar na que eu fui fazer a curvinha ali na cadeira dele, ele tava meio abatido, né? E eu gosto demais dele, né? Até hoje devo muita coisa, né? Ao ao dono da corretora. E eu percebi que ele tava meio abatido. Eu falei: "Bossa, o que

1:08:29que aconteceu?" Pô, você não sabe, fulano aqui, né, que também tradeidava, perdeu 10 milhões. Boa. Eu falei assim, putz, é mesmo? Aí eu lembro que eu bati na mesa assim, ó. Falei assim, eu vou buscar isso aí pro senhor, porque cara, tinha me

1:08:49ajudado tanto, sabe quando bate aquela coisa? Não, meu, não vamos fazer isso com com o senhor não, né? >> Eu bati na mesa, falei: "Eu vou buscar >> aí. Eu lembro que nesse dia, né, eu operei tanto, cara, operei tanto e eu tinha feito eh quase uns R$ 400.000. Aí acho que alguém falou para ele,

1:09:09aí ele foi lá, bateu no no meu ombro, falou: "Dá pra gente conversar?" Eu falei: "Dá, vamos lá, deixa eu só zerar aqui." Zerei. Ele falou assim: "Alex, não se preocupa com isso, não. Faz o seu, né? Eh, não esquenta." Por quê, né? Você pode pensar, pô, eh, será que ele eh eh não queria que você se

1:09:28desgastasse? Não é nada disso, porque ele já teve um cara que perdeu 10 milhões. Se ele tiver um louco tentando buscar 10, ele pode perder 20. Então ele chegou, bateu no meu falou: "Esquece, faz o seu, faz o seu, deixa que isso aqui eu me viro". >> E e seguiu. >> É um cara que na época tinha quantos

1:09:44anos? Na época 2000, ele hoje ele deve tá com uns 86, 87, uns 70 e uns quebrados, >> tá >> por aí. >> Uma experiência longa de mercado também. >> Ah, andar com pessoa, andar com pessoas mais velhta muito o caminho. >> Ah, imagino >> muito, muito. >> Imagino.

1:10:05>> Aprendi demais e sou assim eternamente grato. >> Legal. Show. Aí, e aí, >> vamos lá. >> Vamos ver como é que agora eu quero entender o seguinte, né? Agora a minha curiosidade é a seguinte, beleza? Do do a análise do do do top, você já falou bastante coisa que você gosta de de visualizar. Enfim, agora eu quero

1:10:25entender como é que como é que você traduz isso aí no gráfico. Vamos lá então pra tela do Alex. Vamos entender um pouco sobre como ele opera, como é que ele traduz, né? Tudo isso que ele vê macro, como é que ele traduz isso dentro do gráfico, né? Qual como isso influencia? Enfim. >> Eu eu assim eu não gosto da minha tela,

1:10:42eu acho ela extremamente poluída, >> tá? Mas eh como eu faço sala ao vivo e tem sempre uma variedade de pessoas que gosta de um ou de outro indicador para agradar todo mundo, eu tenho que muitas vezes colocar tudo numa única tela porque eu só tenho uma tela para poder transmitir, tá? >> Mas eu acho que eu sou da opinião que

1:11:03quanto mais simples for, né, o gráfico e mais limpo ele for, eh, melhor para você trabalhar, tá? Então, assim, basicamente, eh, pegando aquele aquela primeira parte do meu contexto pro dia, que é, eh, como que o dia tá ditando, né, o lado que eu vou trabalhar. Então, se a gente for pegar no no dia de hoje,

1:11:25o dia eh começava até com uma foto ruim. Nós tínhamos as bolsas praticamente eh caindo, Europa caindo bem mais por conta da situação da França. [roncando] Aqui um asterisco para mim, a França vai eh eh penalizar bastante o bloco europeu. Então eu acho que é um risco que por enquanto não tão não tá sendo falado,

1:11:47né? a gente já tá tendo algumas convulsões na França, eh, movimentos estudantis e acho que não vai conseguir fugir muito do que foi eh, a Grécia, do que foi outros países que tiveram que implementar austeridade fiscal pesada, né? Então, acho que isso vale a pena monitorar. [roncando] >> Então, nós tínhamos um começo de dia que

1:12:07ele eh se desenhava, né, com uma cara de piora. Então assim, dado o cenário de piora, eu sempre vou olhar para aquele lado de venda de índice. Piora dos ativos, venda de índice, compra de dólar e abertura de no começo do dia ele até abriu assim, né? Então se eu for

1:12:28limitar, né, eu vou chamar assim de mini aula, né, se eu for eh limitar aqui essa essa mini aula, né, hoje, então o que que acontece? Esse mercado abriu aqui, ó. Abriu lá no 204, 410, tá? Eh, eu saí vendo, não, eu esperei uma

1:12:51puxada. Então, o que acontece? O mercado ele abre, mas percebe que eu já tô com a minha intenção de vender, >> tá? >> Então, para mim, se o mercado, lembra aquilo que eu falei? Se o mercado ele for entender e ler a mesma coisa que eu tô lendo, ele vai cair. Só que eu não quero sair, né, como diz o Stberg, né?

1:13:10Eu não quero entrar, né, nos 2 minutos do primeiro tempo, mas eu também não quero entrar aos 45 do segundo tempo. >> Então, o que que eu fiz? Eu eu eu faço ordens eh fracionadas. Então, eh eu tinha tava até acho que nos 5 minutos, eu tinha uma média aqui, ó. Mercado abre aqui, ó, né? Eu tinha uma

1:13:33média de 55 e tinha o ajuste. Eu cheguei a vender, se eu não me engano, aqui perto da média de nove, que é essa linha mais pontilhada. E no ajuste eu vendi, eu vendi, ele caiu eh acho que quase na hora 1000 pontos e acabei zerando. Qual foi o meu outro ponto de atenção

1:13:54quando ele recusou aqui o 05%? Você você já você já viu que as pessoas têm e usado bastante a variação percentual? >> Variação percentual sim. 1%. >> Você sabe por não, >> cara? O porqu se eu fosse assim, por que que as pessoas usam? A justificativa que eu já vi, Alex, é que elas utilizam como região de suporte de resistência. Fala:

1:14:15"Ah, o teu preço tende a parar aqui". Mas assim, mas acho que um porquê mais inteligente eu nunca ouvi. >> Então então vou te falar porquê e só aqui no podcast do Vasco é que vai não na sala ao vivo eu já falei também. [risadas] >> Mas o que que acontece? O institucional ele não faz conta eh por pontos. Então

1:14:34assim, o institucional ele não fala: "Ó, coloca meu stop em 1500 pontos, coloca meu stop em 500 pontos". O institucional faz conta por div. O que que é o div? é quanto o portfólio dele tá variando a cada 01%. Só que ele não vai monitorar a cada 010, né? Então eu lembro quando eu chegava eh

1:14:55para trabalhar no no fundo, o gestor falava o seguinte: "Qual o meu div hoje? Qual o meu risco hoje?", né? E o fulano falava: "Ó, tantos 1000". O que que era esses tantos 1000? >> [roncando] >> Se o ativo subir ou cair, eu vou est perdendo a cada 1% 1000 eh tantos R$

1:15:171.000 ou ganhando tantos R$ 1.000. Então, o institucional eh ele faz muitas vezes as contas de saída em cima das variações percentuais do dia, >> tá? Então, se ele, por exemplo, o índice caiu 0,5%, ele sabe que se cair 05% ele vai est ganhando tanto, ele manda

1:15:37comprar, falou: "Ó, realiza um pouco aí no na região do do%". Então, a a crença de você usar a variação percentual mais é por ser regiões onde se você tem uma indústria que usa o Divuan justamente para fazer os seus financeiros, vão ser regiões onde você vai ter ou aumento de posição ou

1:15:58possíveis realizações, tá? Então, a explicação de você ter, né, uma usar o o a variação percentual é muito por conta disso. Por isso que o o leilão, né, de de pré-fixado de quinta-feira, ele tem uma importância gigantesca pro dólar poder ir. Porque se você tem um leilão grande de

1:16:19quinta-feira, ou seja, se você tem um divil grande na quinta-feira, quem fica com esse risco do div grande é o mercado. Então, e eu vou pegar um um ponto interessante da última quinta-feira para essa de hoje, tá? Na quinta-feira passada, quem que era o o candidato ao

1:16:40primeiro turno? >> O Lula. Se o Lula leva essa eleição, qual a percepção fiscal pro ano que vem? >> Péssima. O juros deveria subir. Se o tesouro faz um leilão na quinta-feira, que é leilão de pré-fixado. Então, pensa o seguinte, se o se o BC, se o tesouro faz um leilão lá

1:17:01de R bilhões deais e ele jogou esses 10 bilhões na indústria e você sabe que, pô, se o Lula ganhar, o fiscal pode complicar e os juros vai abrir, você ficar pré-fixado numa abertura de juros, você perde dinheiro. Então, o que que o o o dealer e o institucional que participa desse leilão tem que fazer? Se o leilão é grande, ele toma di porque

1:17:22ele ele fica só com ele fica protegido. Ele vai ter ali só um spread que ele tá ganhando, mas ele pelo menos não vai estar exposto a uma abertura porque ele tá pré-fixado, então ele toma um pouco de DI para se proteger, tá? Quando esse leilão de quinta-feira com cenário fiscal ele é ruim, um leilão

1:17:42grande vai fazer com que você tenha eh alta de DI e possivelmente alta de dólar. Por quê? Porque aquele cara que eventualmente não conseguiu se proteger de uma de uma de um leilão grande, ele toma um dólar um pouco para proteger, >> entendeu? Aí hoje nós tivemos um leilão que foi assim e um dos maiores em termos

1:18:04de risco. Em termos de risco foi um dos maiores. A gente tá falando possivelmente o dobro do risco, né? Foi quase 40 e poucos e milhões de títulos. Normalmente ele colocava 20, foi o dobro. [roncando] E o mercado, a hora que saiu esse esse edital, o mercado socou a a

1:18:26curva de juros. Aí você pode tá falando: "Pô, mas você acabou de me dar uma explicação que se o leilão é grande e gera risco, o deiveria subir, mas quem foi que saiu vitorioso do primeiro turno?" >> O Flávio. >> Qual a percepção fiscal que a indústria tem agora? >> Melhora, né? Tá mais otimista. >> O pessoal olhou o tamanho do leilão e

1:18:48falou: "Cara, teve demanda". Ou seja, alguém alguém quer ficar pré-fixado. Se você quer ficar pré-fixado, é porque você acredita que a taxa vai cair. >> Sim. >> Então, que qual a leitura que o mercado fez? Olha como muda. Por isso que eu falo que muitas vezes você não pode ficar preso eh eh a setups padronizados

1:19:09e achar que isso sempre vai eh te dar entregar resultados a vida inteira. Isso muda. Então, e e isso é um exemplo, cara, assim, muito e muito bem e eh colocado no momento atual. Na quinta-feira, se você tem um leilão desse tamanho, a curva de juros ia empinar de uma maneira. E hoje nós

1:19:30tivemos um leilão gigantesco porque a percepção fiscal mudou caso o Flávio leve. >> Sim. >> Então os caras socaram o di. Então o o o trader de dólar que não tá familiarizado com essa dinâmica de leilão e toda quinta-feira você vai ter leilão do tesouro. O leilão tem uma necessidade de O leilão tem uma O

1:19:51tesouro tem uma necessidade de financiamento gigantesca. >> Sim. >> A gente tá com uma dívida aí e de 10 trilhões. >> Então assim, pô, e você tem uma necessidade de 10%, então por ano você precisa por ano você precisa levantar aí um trilhãozinho, um pouquinho mais até. Então, o tesouro tem que faz tem necessidade de de financiamento. Então,

1:20:11os leilões de terça que é pósfixado e de quinta que é pré-fixado, eh, são leilões que vão ser robustos daqui paraa frente porque a dívida tá tá tá crescendo. Então, e quando você entende essa mudança de dinâmica, você consegue eventualmente pegar aquele aquele primeiro ponto da nossa conversa

1:20:32do dólar, pô, conta conta petróleo favorável, carry ainda favorável, cara. E os caras vieram babando para um di, para um leilão de pré-fixado. E lembrando, esse leilão de quinta-feira é o leilão do gringo. Então, assim, se teve demanda, o cara vai ter que trazer essa grana. Aí o dólar, cara, ele enfraquece.

1:20:52Então assim, eh, são informações que o trader de dólar, eh, ele não precisa se aprofundar, ele não precisa fazer conta, pô, mas o leilão saiu a taxa de Não, mas você precisa entender como que o tamanho interfere na dinâmica do dólar, >> a lógica, né? >> Entendeu? E e e a dinâmica do divan, ela é presente tanto na na no portfólio dos

1:21:14institucionais, como é como eles calculam, né, eventualmente o o ganho, né, o PNEL, o ganho ao prejuízo, como também [roncando] na percepção de risco, né, quanto maior a quanto maior o div do mercado, significa que mais risco o mercado tá concentrado na mão, >> né? Então eu com essa leitura de que eh o

1:21:37dó, o índice deveria cair, eu tava com uma visão de que ele o índice tem que realizar até a casa ali dos 200.000 pontos, >> tá? >> Né? Que é o o topo anterior que você teria ali no gráfico. >> Uhum. [roncando] >> Quando ele começa a cair e ele recusa essa região aqui do 05%, cara, recusar essas variações com o

1:21:56cenário te confirmando que ele teria espaço para cair mais. Você pensa o seguinte: "Pô, mas se o cara que tá vendido e o mercado tá eventualmente indo na direção dele, por que que entrou compra no 5%? Senão que esse cara ele tá tendo uma certa urgência ou para realizar ou para stopar.

1:22:16>> Sim, >> porque você vende um gap muito forte. Se o cara tá vendo que o mercado tá caindo e ele teve de repente uma eh atuação até de urgência na região do% de queda, cara, muita gente provavelmente ou tá bem vendido e tá realizando ou tá mal vendido e tá querendo sair aos [roncando] poucos. Então quando você tem

1:22:37essa recusa e você começa a vir para um movimento mais comprador e onde que eu enxergo esse movimento comprador? Aqui, ó, você tem uma janela que é o times in trades, que é o de agressão líquida. Eu só olho agressão líquida, tá? >> Eu só olho agressão líquida. Por quê? Porque eu eu atendi, eu fui broker, eu

1:22:58atendi muito muito tempo cliente institucional, tanto nacional como green. [roncando] Então eu tinha aquele cliente que falava assim: "Olha, Alex, ali na região do 10 você coloca 500 para comprar, na região do 9 você coloca 500 para comprar, na região do oito você coloca 500 para comprar. Então quando esse cliente ele colocava a ordem

1:23:18fracionada e pendurada, esse cara ele não tem urgência para comprar. Tá lá, se pegar pegou. se não pegar. Mas eu atendia cliente que era o seguinte, olha, já no começo do dia era assim, falou assim, ó, Alex, cara, hoje eu vou comprar lote, então eu preciso que você fique esperto. Cara, pintou lote grande na tela, você me avisa, boa.

1:23:41Então, o que acontecia? Eu ficava olhando lá a tela. Aí entrou lá 2000 lotes na venda de dólar. >> Eu abri a caixinha, falava: "Patão, entrou 2.000 na venda 10". Ele falava: "Raspa". [risadas] Aí ia lá, tomava os 2.000. vendedor. Aí eu tinha que falar, quando ele falava vendedor, eu tinha que falar para ele, onde tá o vendedor?

1:23:57Falou: "Patrão, tem mais quina no 11, toma". E ela tomava quina a 11. Vendedor, patrão, não tem, não tem muita venda não. Agora temreca no 12, tem um pouquinho no 13. Ah, então então para. Por qu? Ele não quer puxar mercado. >> Uhum. >> Ele quer comprar. >> Sim. Ele só quer se posicionar. >> Aí que que ele fazia? Ele falava assim,

1:24:14ó. Põe 29 venda 14. Aí ele botava 2000 na venda 14. Os caras pensavam assim: "Pô, ele tomprou, tá querendo zerar". Mas ele falava para mim assim, ó, mas eu não quero vender, tá? Se você vê que vão tomar, você cancela. [risadas] Que que ele tava fazendo? Tava fazendo espelho, porque como ele quer comprar e ele viu que o que ele tomou a 10 e a 11

1:24:34não tinha tanta venda no 13, no 14, falou: "Põe venda de 2000 no 14, [roncando] cara, que vai aparecer venda e se aparecer, você me fala. E se eu falasse, ele ia tomar". >> Tá? >> Tanto que quando ele escorava e entrava a venda no 12, no 13, ele falava: "Cancela minha venda 14 e raspa até o

1:24:5013". >> Nossa! Isso, ô Vasco, isso acontecia. Então assim, para mim o mercado move daquele que agride, não daquele que escora. >> Sim. >> Então assim, e a regra é essa. Agrediu, tem que andar. >> Boa, >> Alex. Mas eu já vi em alguns momentos, eu uso aqui, né, o o de agressão, mas eu

1:25:12já vi em alguns momentos em que a agressão ela tá muito forte na venda e o mercado sobe. Aí é que você tem que ir pro relativo, cara. Ah, e é, é isso que mata muito o trader. Não pode ficar preso numa ideia e muitas vezes num num setup padronizado que te deu dinheiro numa semana, porque o que estraga o

1:25:33trader é um dia, é um dia que essa dinâmica não funcionou, ele se afoga. Então, se você sabe que a regra é agredir, tem que andar, você tá tendo muita agressão vendedora, logo o mercado tem que cair. Só que você pode ter um Goldman, um Morgan que tá comprando passivo, um caminhão com algoritmo e o

1:25:55cara vai agredir >> e não vai cair. >> Perfeito. >> E do mesmo jeito que a pessoa física tem stop da corretora no final do dia, o institucional, o que que ele tem? Ele tem um administrador que vai cobrar ele no final do dia das posições que ele ficou, se ele vai depositar margem, se ele vai zerar. Isso já aconteceu comigo.

1:26:18Eu já tive posições onde não tava eventualmente caminhando como eu queria. E aí o cara do risco falou: "Alex, ó, essa sua posição vai chamar a margem. Que você vai fazer? Você vai falar com o gestor para te dar margem? Você vai zerar?" Aí você imagina o seguinte, você tá numa posição que tá perdendo dinheiro, você vai falar pro gestor, ô, põe, põe margem

1:26:37lá para segurar essa posição que tá dando dinheiro, ele não vai pôr. Então, o que que você fazia? Você zerava. E normalmente essas cobranças vêm nesses horários 5, 5:30. Então o que acontece? Se você percebe que tá agredindo o dia inteiro, alguém tá comprando o passivo, no final do dia vai faltar a saída para esses caras que venderam em cima desse

1:26:56passivo. >> Boa. >> Porque você não e você não sabe e nem tentem adivinhar o que que tá acontecendo para esse cara comprar, porque isso é informação de bastidor, isso você não vai saber. E às vezes as pessoas ficam naquela torcida, pô, não, mas uma hora esse cara vai, não vai aguentar, vão amassar ele. Pode até

1:27:17ser, mas não paga, não paga para ver, não fica dando morro em ponto de faca, >> tá, >> né? Então aí que entra aquela visão relativa, cara. Se você sabe que a agressão, que a regra é agredir, tem que andar, tá agredindo e alguém tá com alguma eh alguma e operação que você não sabe o que que é.

1:27:35E uma coisa eu falo, ô Vasco, o institucional quando ele tá no num numa posição passiva e ele começou nessa posição passiva 1 hora, 2 horas, 3 horas, ele vai até [limpando a garganta] o final do dia. Então assim, são aqueles dias que você vai olhar o cara passivo e ele comprou 70, 80.000 lotes no times in trades e no

1:27:56final do dia vai ter gente que ficou enrolado na compra passiva desse cara. Aqui o exemplo da compra passiva, claro que pode ser também na venda passiva, >> né? Então, o que acontece para mim, eh, o principal indicador aqui é a agressão. Nesse momento aqui, você tinha até a a XP, a ideal, você

1:28:17tinha até umas corretoras que tavam agredindo aqui. Pera aí que não era esse aqui não. Você tinha até umas corretoras que estavam agredindo bem o o book do dólar. Ah, não, não é. Pera aí, eu tô pegando o dólar e é índice

1:28:38aqui. Então, se eu tenho a minha leitura do dia, e lembrando, né, é até às 10:30, porque a hora que o cara do dinheiro chega, que é o gringo, você vai ter que ver se ele vai fazer exatamente essa mesma convergência de leitura ou se ele eventualmente tá vendo alguma outra coisa que basicamente o

1:29:00mercado de jornal não viu. E aí você vai no fluxo do cara. Boa. >> O que que você sabe? Você sabe que o gringo tá no trade eleitoral. Então, cara, se o cenário tá ruim, o gringo chegou 10:30 da manhã e tá comprando, esquece lá fora, cara, porque o trade eleitoral, o cara tá nele e vai defender ele. Então, quando eu vejo que

1:29:23esse candle, olha o tamanho desse candle de 5 minutos aqui, ó, esse candle aqui, qual que é a a a expectativa que você tem pro próximo movimento? Que ele vai replicar o mesmo movimento, cara. parou em cima do 05% e aquela janela de agressão aqui, ela até no no começo do dia, ela

1:29:45começou a virar de venda para compra. Então, quando eu vejo esse tipo de de situação, eu já abandono, né, a minha visão mais macrader >> e vai pro relaxo >> e começo a olhar a agressão e começo a olhar o o a posicionamento da indústria, porque [limpando a garganta] eu sei que o gringo tá comprado. >> Boa. E aí você faz a sua entrada em qual

1:30:07tempo gráfico, por exemplo? Você entra pelo cinco. >> Cinco ou 15? >> Pelo cinco. >> C ou 15. >> E stop, stop técnico você coloca, você usa stop técnico, põe no fundo. O >> que acontece? O que que acontece? como na sala ao vivo, eh, eu não sei [roncando] a condição de risco de todo mundo. >> Uhum.

1:30:23>> Então, eu tenho uma régua de de risco mais alta. Então, assim, índice eu não stopo com mais e de 200 pontos, aí é da mão cheia. Então, por exemplo, se a minha mão cheia no índice é 30 lotes, no dólar 20, >> tá? >> Então, se eventualmente eu vou entrar com 1/3 da mão no índice, o meu stop ele

1:30:40vai subir, vai lá pros seus 600 pontos. Entendi. >> Se eu vou entrar, né, com 1/6 da mão, às vezes eu deixo ali 400 pontos, mas se eu tô com mão cheia, eu não stopo mais do que 200 pontos. E a minha saída, né, eu faço parciais, mas sempre a cada pernada de stop. Então, se eu assumir um stop,

1:31:01que é a visão do payoff, então assim, se eu assumir um stop de 200 pontos, eu me permito fazer parciais a partir de 200 pontos de ganho, tá? Andou 400, posso fazer mais uma parcial, mas eu não posso voltar a perder mais uma pernada de stop. Então eu dou 400, eu tenho que botar ali uma saída, um stop game com

1:31:22200. Vai ficar te tirando toda hora em alguns momentos, né, com um ganho talvez de 200, 500, 400 pontos. Vai, mas você não vai ter a necessidade de ter que ter uma taxa de de assertividade alta. Eu, por exemplo, se você for puxar o meu histórico, eu sou um cara que eu acerto

1:31:4345% das minhas operações. 45, 47. >> Mas o payof é o fator de luta alto, >> só que anda, anda, só que os trades que andam eu deixo correr, >> tá? >> Então assim, eh, não se cobre se eventualmente você tá saindo com uma pernada de stop ou com duas e depois o mercado andou, porque no ao longo do

1:32:06tempo isso vai te trazer resultado, não é? É o Alex que tá falando, é, é a matemática, é a estatística. Então assim, se você for fiel, né, ao payoff, a matemática vai jogar a seu favor. >> Perfeito. >> Entendeu? E você fica eh você fica mais blindado do fator emocional, porque você sabe que se você mesmo eh de

1:32:28cada 10 operações errando seis, você vai ganhar dinheiro se você respeitar o payoff. Ah, mas e o meu operacional? Bom, se o seu operacional tava te dando dinheiro em três meses, ele vai continuar te dando dinheiro. Só que aquela situação onde você perdia tudo em um único dia, você vai e diminuir bastante a a o o

1:32:50caso disso acontecer. >> Você e você você tira pressão de acertar, né, cara? >> E aí outra coisa que eu gosto, né, que é é aquilo que eu te falei que é o range diário, né? Então, o que que é esse indicador aqui de baixo, ó? Então, o que que é essa linha pontilhada aqui, ó? Ela tá dizendo que eh a média de pontos que

1:33:07ele oscila entre máximas e mínimas em 21 dias são 3.625 pontos aqui, ó. Tá? Então, o que que eu faço para saber a minha volatilidade de um dia? Eu pego esses 3625 e divido pelo preço do índice. >> Ele vai estar me falando qual que é a volatilidade mais ou menos em 21 dias. >> Uhum.

1:33:29deu uma um uma variação percentual, você coloca um desvio padrão de 2.5, 2.6, não precisa ser exatamente o que o intervalo de confiança fala, >> tá? >> Mas coloca duas vezes e meia aquele aquela aquela distorção do dia de 21 dias. Ah, mas vai dar uma um uma vai dar um percentual lá de 6%.

1:33:51Pô, tenho 100.000, eu não quero perder 6.000. Aí é que tá a a grande jogada. diminuir a mão. Se o se o risco do seu se o seu VAR tava te dando um risco de 6%, você tem R$ 100.000, você ia perder 6.000 e você acha que é pesado, dá para você operar talvez com a mão que

1:34:10você tava operando se você for perder esses 6.000 rápido? Não. Corta pela metade. Você aguenta mais volatilidade e tá correndo o mesmo VAR, que é isso que o institucional faz. E é muito louco porque quando aumenta a volatilidade as pessoas aumentam a mão. Enquanto que o institucional quando aumenta a volatilidade e o VAR dele não mexe, ele

1:34:32diminui a mão. Porque se a volatilidade aumentou e ele fica com a mesma com o mesmo tamanho de mão, a chance dele estopar o VAR do dia é muito grande. >> Boa. >> E eu uso também aqui o o range diário como como direção. Então, por exemplo, né? Se imagina que a gente pegou de repente a comprinha aqui, ó, né? Pegamos

1:34:54aquela virada do 05% [roncando] e agora, pô, não sei trabalhar alvo. O que o rende diário tá falando? Olha, eu eu compro na média de 21 dias 3.667 pontos. Então, se eu vejo que o mercado não tá perdendo a média do dia, isso é importante, né? o o institucional com

1:35:17quem eu trabalhei, o Claudinho gosta muito disso, a média do dia, >> tá? >> Se você tá vendo que o mercado não tá perdendo a média do dia, pensa o seguinte, ele tá gostando de trabalhar acima da média. Logo, se ele for cumprir o rende diário, desse ponto que ele tá aqui, ó, deixa eu dar uma subidinha aqui, ó,

1:35:38desse ponto que ele tá aqui, que eu comprei, ah, comprei o toque da VOAP aqui, ó, né? Vamos pegar aqui o rasteador, ó. Comprei aqui, ó. Nesse ponto do dia, ele tava aqui, ó. Tava com 1500 pontos. 1500 pontos de rende. Pô, se ele for cumprir agora o movimento do

1:35:58range diário para cima, >> tem 2.000, pelo menos, >> ele tem que cumprir 3600. Então, ele tem quase 2000 e poucos pontos para cumprir. Se ele tiver respeitando a média do dia, cara, segura. Tá vendo, tá respeitando a média do dia. E ele foi lá, ó, entregou aqui a a média de de pontos ali, exatamente às 11:15.

1:36:23>> Boa, >> entendeu? Pô, mas ele tá ele tá rompendo aqui, ó. Aí, cuidado. Por quê? Porque daí você pode entrar na naquele evento de cauda. >> Boa, >> cara. Rompeu uma média de 21 dias de qualquer coisa que seja, que é é isso aqui, ó. Cadê?

1:36:44aqui, ó. É isso aqui, ó. Isso aqui é do é um slide da minha aula de VAR. Então, o que acontece? Você tem uma média aqui, ó. Imagina que aqui é o os 95%, os 90% do intervalo de confiança, tá? É como se a gente tivesse falando que o dólar. E aqui são as incidências do dia. Quantos

1:37:02dias? Então você tem aqui, ó, 30 dias que ele fechou com - 35 dias que ele fechou com 0,3 de alta. Então aqui são os números de dias. Então você percebe que a ocorrência é muito maior aqui, ó. Logo, a normalidade do mercado é isso aqui, ó. Ou subir 0,75 ou ciro.

1:37:24Se você eventualmente tá caindo para 0,92, 0,93, olha quantas vezes ele aconteceu, entre 10 e 15 dias. Então, no ano ele aconteceu pouco, só que o que que aconteceu quando ele experimentou essas variações percentuais? Em alguns dias ele experimentou 2,17, em alguns dias ele

1:37:45experimentou 2,59 de queda, >> tá? Então [roncando] quando você sai de uma normalidade, a pior coisa que tem é você ficar contra, porque a máquina vai est olhando para isso aqui, ó. A máquina vai estar olhando para essa expansão da calda. >> Ele pode estar diante de um dia deção. >> A mesma coisa. A mesma coisa quando ele

1:38:02rompe esses níveis aqui, que ele sai desse intervalo de confiança e começa a experimentar valores de alta maior, o que a informação que você teve, pô, aqui quando ele teve 2% de alta, ele experimentou 10 dias ali de alta, mas quando ele rompeu mais de dois, você teve pouquíssimos dias que ele foi até três. E é nesses aqui que os caras

1:38:22quebram. Por quê? Porque não não consegue não consegue entender que se você saiu da normalidade e tá a caminho de uma cauda, a tendência é que ela continue, não que ela volte aqui pra normalidade. O que eu falo eh para algumas pessoas eh o que eu falo para algumas pessoas

1:38:43aqui, deixa eu apagar porque não tem mais. Eh, o que eu falo para algumas pessoas é que se o mercado for reverter e normalmente as amostras acontecem mais, a reversão até meio-dia e 1 hora, >> tá? >> Então o que acontece? Você pode até est

1:39:03aqui em 2% de alta, mas para esse mercado eventualmente voltar para aquela normalidade, normalmente ele acontece no final do do pregão da manhã. Por quê? porque é onde tá a maior concentração do volume do do mercado aqui brasileiro do dia. Então, se o cara teve aquele fluxo no

1:39:24horário mais negociado do dia, pode ser que à tarde, porque o institucional não tem um fluxo que volta pro mercado. Muitas vezes aquela compra ou aquela venda o cara fez de manhã, mas não é uma compra ou uma venda que vai voltar no no pro mercado na parte da tarde. Então o mercado consegue de alguma maneira voltar. Agora, quando

1:39:43passou do do do pregão da manhã e tá se estendendo pro pregão da tarde, no final do dia, aí tem aquela visão institucional, ou vai faltar ou vai sobrar, entendeu? Vai faltar, se for um movimento de alta e vai ter gente que vai precisar comprar por conta de margem, não vai ter, vai sobrar se for um movimento de baixa e vai ter gente

1:40:04que vai precisar vomitar e não vai ter comprador. >> Boa, show. Isso aí é do dólar. Esse VAR aí é do dólar, >> né? Esse daqui é uma distribuição normal do dólar, >> tá? Do dólar. >> Do do dólar, >> que é mais ou menos isso daqui, ó, que eu que eu tanto falo, né? >> Boa. >> Muitas vezes, muitas vezes o a

1:40:24normalidade ela acontece aqui, ó. A maioria da amostra fica aqui, ó. >> Tá? >> O problema é aqui, ó. Quando você quebra essa normalidade e começa [roncando] a experimentar as caudas. Boa. Legal.

1:40:44O resto, ô Vasco, basicamente é análise técnica pura, né? Eu gosto de fazer operações quando eu vejo eh pivôs. Gosto muito da operação de pivô. >> Senhor gosta de pré-rompimento, rompimento? >> Não, eu eu gosto de entrar no reteste do rompimento. Eu acho que é mais seguro, tá? >> Eu acho que é mais seguro. Eu acho que é

1:41:04mais seguro, >> né? Eh, gosto do das médias, gosto de operar média, né? Então, assim, quando eu vejo que o mercado, que nem aqui, ó, o mercado tá mostrando que ele tá gostando de ficar em cima da VOAP, tá vendo, ó? Quando volta na média do mercado, cara, se não

1:41:25perder, é oportunidade de compra. Eu eu não espero pagar para ver se vai perder, eu já compro, >> porque se ele eh eventualmente confirmar, entendeu? ele vai acabar, né, eh, entregando o movimento a favor aqui da do lado superior da média. E se errar, você tem stop curto. Como eu faço isso? Eu não pego, né? Não tento e eh defender

1:41:47tanto uma posição errada. Então, se errar, se violar, eu saio rápido. >> Show. >> Entendeu? >> Show. Então, você gosta bastante da VAP, né? >> Gosto. Na realidade eu uso três médias. Vap. >> Uhum. a média de 55 exponencial, que é essa laranja aqui, >> certo? >> Eh, e a média de 200, né? Aí se você 200

1:42:07é aritmética. >> Não, para futuros eu uso só exponencial. >> Só exponencial, tá? >> Por quê? Por conta de vencimento, né? >> Porque qual que é a diferença da arméica para exponencial? A exponencial dá peso para movimentos recentes. >> Sim. >> Como o índice dólar vence >> e e você praticamente tem, né, o o passado zerando a cada novo vencimento.

1:42:27>> Uhum. Então uso m exponencial para me dar aquele peso pros movimentos recentes, >> tá? >> Aí ações como você tem muitas vezes aquele aquele se for um gráfico perpétuo até dá de repente para você usar aritmética. >> Ações, por exemplo, eu uso aritmética, >> mas para gráficos que t vencimento, eu uso exponencial. >> Tá, entendi. Show, cara. Muito bom.

1:42:48>> E basicamente é isso. >> Muito bom. Muito bom. Eh, eh, só pra gente complementar aqui, os leilões você acompanha sempre de título público? >> Sempre. >> Mas com com maior peso de quinta. >> O de quinta, tá? >> O de quinta, que é o que mais tem e presença do do gringo, >> tá? E quem tá em casa olha e fala assim:

1:43:10"Alex, eu não entendo muito isso não, mas como é que eu acompanho isso >> na minha sala ao vivo". >> Boa. [risadas] Aí sim. Não, não, brincadeira. >> Mas é, é, é um fato também, né? Para quem não sabe, o Alex tem a sala ao vivo. A gente vai falar aqui já, já. Ele já comentou uma vez. Ele abriu o canal

1:43:29tem pouco tempo. Quanto tempo no YouTube? >> Eu acho que 10, 12 dias. >> 12 dias. Começou agora. Tá legal. Show. >> Começou agora, >> tá? >> É, eu sempre tive uma uma parceria com corretoras, né? E agora eu tô lançando o canal aí por conta própria. >> Legal. Show. Além da sala, aonde que esse macaco? no no no site do tesouro,

1:43:50você consegue eh ter ali, você digita lá leilão do leilão do tesouro. >> Uhum. >> As quintas-feiras você vai ter ali o edital do pré-fixado e as terças-feiras do pós-fixado. >> Boa. >> E a conta é simples, né? Mas e e claro que você tem que olhar justamente a situação que você tá olhando pro fiscal.

1:44:11>> Sim. Se fosse semana passada >> é diferente >> um lote maior mais de vi ano >> hoje se for préfixado, cara, talvez até falte. Por quê? Porque se você vai ter uma visão que realmente o Fláio vai entregar uma condição fiscal melhor, automaticamente a visão do mercado vai ser que esse juros vai fechar. Se o juros vai fechar, você tem que ficar

1:44:32pré-fixado. >> Claro. E o que que você acha? Inclusive, você acha que você acha que o você acha que o Flávio leva eleição? Não, eu acho que leva. Eu acho que leva porque assim eh eh é uma situação eh que quem quem praticamente foi beneficiado com os programas sociais do

1:44:54Lula, e aí eu vou pegar, por exemplo, imposto de renda, né? Quando ele fez ali a isenção para quem ganha até R$ 5.000, por que que isso não apareceu na na pesquisa a favor dele? Porque era meio que já um sentimento do brasileiro que não fez mais que a obrigação porque a tabela tava defasada. >> Sim. Há anos.

1:45:15>> Aí quando ele dá os 15% de aumento no Bolsa Família e isso não apareceu nem no primeiro turno, qual que é a visão? Pô, não fez mais nada que a obrigação porque a inflação do supermercado tá muito maior que esses 15%. Então, qual que é a visão que eu tenho? tudo que ele tá fazendo hoje de eh de

1:45:35benefício social, visando um capital político, a visão do brasileiro hoje é de que ele não só tá fazendo mais que a obrigação, como talvez esteja até atrasado. O Perseu Abramo e que é um sociólogo, uma, eu não vou lembrar o ano, mas ele certa vez fez uma pesquisa

1:45:56de quem votou no PT em 2002 e também mais para trás e deixou de votar no PT. E a maioria das pessoas que responderam foi no sentido de que olha, eu votei lá no PT, mas o que eu consegui depois foi mérito meu, >> tá? Não foi o governo que me deu. Muito

1:46:17pelo contrário. A partir do momento que eu comecei a conquistar, parece que as coisas para mim começaram a ficar em termos de imposto mais caro. Então o que que acontece? As as pessoas quando elas começam a a de certa maneira prosperar e percebe que é muito mais mérito muitas vezes da pessoa e não do governo, elas

1:46:40acabam de certa maneira deixando de de votar no PT. E eu acho que isso tá acontecendo hoje. Então, eh, basta a gente olhar, né, o número de municípios que eventualmente saíram, né, do Lula para Flávio e o número de de municípios que saíram, né, onde você tinha um reduto Bolsonaro e foi pro Lula. É zero.

1:47:02O Bolsonaro, o Flávio Bolsonaro teve 711 novos municípios. E eu sempre falei, qualquer eleição presidencial, ela começa com uma base municipal. E eu acho que o PT errou muito nisso, na na eleição para prefeituras, porque se você for lembrar, Vasco, na eleição para prefeitura, cara, o a direita já deu uma

1:47:23surra nas prefeituras no Brasil todo. >> Foi foi. >> Então, eh se você tem essa visão de que base do resultado presidencial constrói na base municipal, faltou você fazer a lição de casa nos municípios onde você eventualmente perdeu prefeituras eh de esquerda. E aí, num cenário como esse de hoje,

1:47:43fica muito difícil reverter, porque o o Lula, ele vai precisar de de uma mudança de votos da dos candidatos em teoria ali, centro ou centro direita, na ordem de 80%, 70 e poucos por o Flávio precisa de 35. Então, a a e pegando esse também esse essa visão do

1:48:05Perceu Abramo, [roncando] a facilidade hoje talvez para captar votos tá muito maior pro lado do do Flávio. Com certeza. Concordo. >> Então eu acho que assim é é pouco provável que a não ser que estore alguma bomba, saia alguma, né, alguma notícia bombástica, né, >> tá? >> Daqui até o segundo turno e que faça isso mudar, né, de uma hora para outra.

1:48:26Mas caso é tudo mais constante, com as manchetes que a gente tá vendo, o Flávio tem um teflon e gigantesco, né? Nada nada bate no cara. >> A impressão que dá é que vai acabar eh eh levando. >> Boa, boa. >> É, tomara que não suba no boato e caia no

1:48:46fatos. Que que você acha? >> Ah, eu acho que tem chance. >> Eu também acho. >> Eu acho que tem chance. >> Eu tô no dia. >> Andou muito, né, Vasco? muito assim, >> muito porque depois porque depois do segundo turno, >> porque depois do segundo turno você já vai começar a entrar naquele trade de nome de ministérios,

1:49:04>> nome de equipe econômica >> e aí começa o mercado de novo. >> Aí entrou nesse nesse movimento de nomes, você vai pro nome das medidas eh eh precificar as medidas que vão ser tomadas. >> Uhum. >> Entendeu? Então assim, você já vai voltar praticamente, claro que talvez numa situação, né, pro mercado, eh, com uma visão melhor do que

1:49:24era as mesmas discussões do que era com com o Lula. >> Sim. >> O problema é que você tinha uma discussão fiscal, né, onde você tinha um uma tentativa de equilíbrio com criação de mais impostos. O que vai mudar é que você vai ter a mesma discussão fiscal, só que agora você vai ter um governo que vai tentar

1:49:43equalizar isso através do corte de de despesa. Então assim, mas a preocupação fiscal ela vai ela existia tanto no governo anterior por parte do do investidor, talvez não existia tanto por parte do governo, porque o governo Lula sempre falou que, né, no tal fiscal talvez não não é algo que merece tanta atenção como muitas vezes o mercado

1:50:03precifica. que na minha visão é para mim, cara, o o gringo ele só quer duas coisas no quando ele vai olhar para uma economia, PIB e responsabilidade fiscal, total. >> E ele não tá preocupado com ideologia, >> sim. >> Entendeu? Se você tiver PIB e responsabilidade fiscal, meu amigo, eu tô com você. >> Você opera opções ou não? Nada.

1:50:22>> Pouco, >> pouco, >> pouco. E assim, eh, as opções normalmente às vezes quando eu opero, eh, eu pego com os próprios alunos, >> tá? Tá. >> Tem alguns alunos que têm, né? consegue acompanhar mais no radar e opções, porque a gente não consegue olhar tudo. >> Não, impossível. >> E assim, eu no institucional eh sempre quando eu operei opções, a gente tinha

1:50:44uma mesa de opção. Então, muitas vezes eu tinha um cenário e eu simplesmente jogava o o que eu queria pra mesa de opção e vinha tudo mastigado, os strikes, eh, tudo >> era bem mais fácil, >> era muito mais fácil, né? Hoje, cara, se você for ficar olhando tudo, você fica maluco. >> É uma coisa que eu fiquei pensando na na

1:51:03segunda-feira, quando eu vi quando eu vi aquele leilão, quando a gente viu que o EWZ já tava explodindo, aquela coisa toda, falou: "Vixe, será que vai que será que isso carrega até amanhã, né? Até de manhã, será que a gente vai estar no mesmo cenário?" E aí a gente tinha uma um gap. E aí ontem, é, ontem eu

1:51:21tava falando, é, ontem tava falando pro pessoal da mentoria, eu falei, eu não sei o que que aconteceu, mas verdade eu sei. É que tem que você falou, a gente não consegue olhar tudo. É vontade de de pegar uma putzinha, cara, de montar uma travinha de baixo, alguma coisa assim, sabe, pro índice, sabe, de de de de bova, sabe? Aí eu aí passou,

1:51:41passou e eu falei: "Cara, perdi o time, viajei". Assim, eu como eu sou um cara que eu me preocupo muito mais com o risco do que com muitas vezes com com o operacional, >> sim, >> qualquer eh qualquer opção que um aluno às vezes fala para mim e ele passa a tese dele,

1:52:02o risco sendo controlado, eu vou, >> é lindo. >> Eu não, eu não penso duas vezes. >> Ah, e a opção é opção, >> eu não penso duas vezes. Então assim, e passou o o a por isso que eu gosto, né, de fazer sala ao vivo. E eu falo bastante na sala ao vivo. Eh, eu não quero, né, tá acima ou abaixo de ninguém

1:52:21na sala ao vivo. O que difere eu do das pessoas que me acompanham ali? As cicatrizes. Então, assim, o que que você pode aproveitar do Alex Martins na sala ao vivo? cara, a cicatrizes dele. Então assim, você pode evitar ter algumas cicatrizes com o que o Alex fala na sala ao vivo, com que ele explica, com que ele muitas

1:52:41vezes orienta e também, né, pode até eh eh me perguntarem isso no pode perguntarem isso no chat e eu vou até eh eu eu essa frase é do Leandro Martins, eu pergunto, eu respondo, tá? >> [risadas] >> Então eu mesmo vou perguntar, eu mesmo vou responder. Mas por que que você então, né, com todo esse conhecimento,

1:53:03com toda essa eh influência que você tem no institucional, foi fazer uma sala ao vivo? E eu já recebi essas perguntas, mas às vezes as pessoas, eu não sei se acham que eu não quero responder, às vezes não me perguntam, né? tem. E eu muitas vezes já falei, cara, eu respondo com a maior tranquilidade. O que que eu percebi de

1:53:242020 paraa frente, quando você teve aquele eh aquele boom de sala ao vivo, [roncando] o que que eu percebi? Eh, você tinha muita sala ao vivo que muitas vezes falava do mundo institucional, mas de uma maneira eh que não era talvez, né, a o institucional de quem

1:53:46realmente viveu lá por anos e anos. >> Sim, era o institucional. Então é aquele conhecimento muitas vezes que vai chegando meio que, sabe, no telefone sem fio, ó, me falaram que é isso, me falaram que é isso e aí vai difundindo um um >> umas ideias, >> umas ideias, né? >> E e depois eu vou até explicar essa do

1:54:05varejo, né? Doonal com varejo. Então, o que que eu percebi e eu enxerguei, cara, você não vai ver um Alfredo da vida fazendo uma sala ao vivo. >> Sim. você não vai ver um Claudinho >> e eu eu trabalhei com essas pessoas, então falei assim: "Pô, eu tenho uma chance de fazer uma sala ao vivo com,

1:54:27né, uma uma uma um critério técnico, né, com fundamento, cara, que talvez, né, poucos vão conseguir eventualmente." E aqui não não tô desmerecendo o trabalho de ninguém. Uhum. >> Eu enxerguei, eu tô explicando porque eu, Alex, motivo, >> decidi vir fazer sala ao vivo. >> Então, enxerguei essa oportunidade

1:54:47>> e eh coloquei meu preço, as corretoras que eventualmente quiserem ter o Alex Martins, porque quando você analista CNPI, você não pode operar o ativo que você dá o call, você pode operar outros. >> Sim, sim. >> E eu coloquei meu preço e as corretoras eh eh traçam ali o o projeto e vê se vale a pena. Graças a Deus, até hoje tem

1:55:08valida. Boa, boa. E até a gente, a gente falando de de de sala ao vivo, quem quer te acompanhar, >> como é que te ach >> hoje? Hoje só ali no meu canal do YouTube, digita Alex Martins CNPI, >> e aí vai conseguir me achar ali no canal do YouTube. >> Boa. Aí >> tem poucos vídeos, acho que tem 15 ou

1:55:2812, porque a gente começou agora, mas a ideia todo dia vai ter sala ao vivo. >> Não, você vai ter mais inscrito agora. Esse episódio, inclusive, a gente vai soltar em colab. Então, lá no no no YouTube vai aparecer lá Os Traders Podcast e Alex Martins. Então, tá, a coisa mais fácil do mundo agora é você seguir o Alex. Tem um botãozinho aqui do

1:55:45lado esquerdo inferior de sua tela, que é o botãozinho do inscrever-se. Inclusive você consegue se inscrever aqui no canal do podcast e, obviamente, se inscrever no canal do Alex também. E aí você já vai já vai receber as notificações de de de live dele todo dia de manhã, né? Agora, ó, só eh complementando aquilo que eu falei para

1:56:02você, >> os contratos em aberto, cara. Então, olha só, >> isso daqui, ô Vasco, que é o Isso daqui são os estoques, tá vendo? Olha o estoque de pessoa física. D- 21 menos vendido, >> tá? Em 100 >> em 100 contratos. Olha o estoque do gringo, comprado em 117,

1:56:23>> tá? >> Olha o estoque dos fundos locais, vendido em 113. >> Caraca. Então quando isso em D - 21, em D -1, ou seja, de de hoje para ontem, o estoque do gringo é comprado em 76 e o estoque do fundo local é vendido em 83, >> tá? >> Então se a gente for pensar em quem, né,

1:56:44o o player tá de olho, o gringo tá de olho no erro do fundo local aqui, ó, ele não tá preocupado com o estoque da pessoa física. Boa. Porque quem quem tá com a maior concentração de lote é aqui, ó. E aqui o que que isso é importante? Eu não consigo operar sem contratos em aberto,

1:57:05tá? Então, eh, na segunda-feira, na segunda-feira a gente não tinha os contratos em aberto, né, com tanta, vamos dizer assim, eh, clareza, porque o que foi operado na segunda-feira só ia aparecer na terça. Tem muita gente que vende, né, em algumas planilhas com eh

1:57:27posição instantânea dos players, >> né, mas isso é é em cima da da placa da corretora, porque os contratos em aberto mesmo, aquele que a bolsa divulga, só no dia seguinte, seginte, tá? >> Tá. Na terça-feira, o que que eu tava preparado? Pô, e aqui é o seguinte, aqui você tem a compra e a venda. Então,

1:57:48quando você tem aqui, ó, nesse caso aqui, diminuição de venda, significa que o cara comprou. >> Uhum. >> Então, o que que eu tava esperando na terça-feira? Falei, como o gap foi muito forte, mais de, acho que foi e 17.000, né? Acho que foi 17.000 pontos de 193 para 210. >> É, foram era, cara, é praticamente 10%.

1:58:11Como foi muito forte, eu falei assim, na terça-feira, se o vendido bateu o VAR, ele vai aparecer diminuição de venda aqui nos contratos em aberto. >> Perfeito. >> Sabe o que que apareceu? Aumento de venda, >> E aqui é o seguinte, não é saldo, aqui é

1:58:32ponta vendida e ponta comprada. >> A ponta vendida com aquele gap de 17.000 pontos vendeu mais. Então, quando eu vejo um institucional que na ponta vendida com um gap de 10% aumentou venda, não tá batendo no VAR, >> sim. >> Esse cara não vai est agora. >> Uhum.

1:58:53Então, quando eu vejo, né, que o o o movimento foi tão forte e na ponta vendida não apareceu ninguém diminuindo venda, ou seja, comprando, cara, eu já não tenho coragem mais de comprar com com uma foto dessa, tá? >> Por mais que seja gritante que primeiro

1:59:13turno foi bom, o DI tá me falando algo, o dólar tá me falando algo, porque os contratos em aberto tá me falando: "Cara, esse cara aqui tá disposto a vender mais". Boa. Esse cara aqui, o gringo, ó, que é responsável por 55% do volume da bolsa vendido, >> ele tá segurando, >> ele não estopou, ele quer vender mais.

1:59:34Então, assim, os contratos em aberto eh no meio institucional é quase que uma parte do mapa, uma parte do da bússola. >> Boa. Show. Muito interessante isso aqui, hein? Bem legal isso aqui, tá? Bem legal mesmo, bem interessante mesmo. Inclusive, eu acho que, sabe que eu sei que, a gente fechou hoje,

1:59:55nem vi onde a gente fechou, em quantos pontos a gente fechou, mas eu vou falar para você, a gente podia podia acontecer mais uma coisinha, o mercado podia dar mais uma empolgada, dar uma renovada de topo, né? É, eu eu acho >> renovar umas máximas assim e tal, para ele vem segundo turno. E aí >> eu eu acho que estão guardando ficha pra

2:00:14semana que vem, que é o vencimento. >> Maravilha. >> Porque que acontece? O e pro vendido até ter aumentado venda, o que que acontece? O institucional aí no caso, né, o gringo eh eh ponta vendida, o saldo é comprado, mas tô Você tem gringo comprado ou vendido? O gringo vendido que aumentou venda com aquele gap, inclusive.

2:00:36>> [roncando] >> Se ele for pensar em stopar, ele não consegue stopar. Não tem lote para ele stopar. >> Sim. >> E ele tem o vencimento na semana que vem. Então o que que esse cara faz? Ele vende mais. Então eu acho que o vendido tá tentando segurar paraa semana que vem para deixar morrer na na no vencimento

2:00:54do índice. >> Ah, entendi. >> Porque esse cara e ele sabe que ele não vai ter condições de stopar. Então o que que ele faz, >> cara? briga por um vencimento do índice, um preço um pouquinho mais baixo e é aquela zerada de vencimento, é compulsória, >> sim, >> se ele não rolar, vai morrer. >> Como a gente fala que é é soma zero,

2:01:15para um contrato comprado na C, você precisa ter um vendido. >> Para esse contrato comprado rolar pro outro vencimento, o vendido também tem que dar liquidez para esse cara rolar a posição. Então o que que acontece? Se o mal vendido do índice não for querer rolar, esse contrato vai morrer no vencimento. E as pessoas às vezes fica

2:01:34com a cabeça de que o gringo ou o local, seja lá quem for, tem que zerar isso antes do vencimento ou no vencimento. Não, >> ele deixa morrer. >> Deixa morrer. Uhum. >> Morre por liquidação financeira, >> tá? você vai ter ali o você vai ter ali o preço, né, de liquidação. No caso do dólar é a última petax do mês. Então

2:01:55você vai ter a petx final e vai ter a liquidação financeira. Você não precisa ir lá e zerar toda a sua posição >> boa >> do de dólar ou de índice. >> E como é que fica esse esse esse fluxo de contratos em aberto aí, por exemplo, depois da da rolagem? Porque porque, por exemplo, aí começa um contrato novo,

2:02:14>> isso >> e aí teve gente que deixou o o o que que deixou a posição morrer no vencimento do contrato e teve gente que rolou. >> Iso, >> o cara que rolou, ele não é somado, né? Porque ele já tava contando antes. Como é que fica isso? >> Não, normalmente ele não consegue a e a indústria sempre deixa morrer 40, 45% da

2:02:37posição, >> tá? O dólar pelo menos morre sempre 40 nessa nesse número entre 40 e 45. >> Aham. >> Então assim, o o local, né, que é o cara que mais tem ali, vamos dizer assim, o carrego do trade, ele gosta de carregar trade vendido em dólar. Eh, muitas vezes ele quando morre a posição, ele recompõe

2:02:59pro pro mês. >> Entendi. >> Mas sempre morre alguma coisa entre 40 e 45. Inclusive, esse dólar, ele só não caiu mais depois do depois do do primeiro turno porque morreu quase 50% da da da ponta vendida, >> tá? >> Do do gringo no na última petx, >> tá?

2:03:19>> Então você imagina o seguinte, pô, se morreu venda, [roncando] esse cara já já realizou. >> Sim. >> Ele não tem ele não tem eh apetite para empurrar mais, porque ele já não tem mais aquele estoque. >> Apite. Sim. Se você tivesse um dólar eventualmente que fosse pegar eh um estoque cheio, esse gringo vendido no

2:03:40dólar, mas ele tinha amassado, cara, ele ia ter amassado o dólar. Não que não amassou, caiu 4%, >> mas com certeza ele ia derrubar bem mais. >> Boa. Mercado é bonito demais, né? >> É, >> é legal para caramba, né? Muito bom, muito bom. Eu gosto muito. Aqui Instagram, quem não te conhece, como é

2:04:00que te acha também? Você posta muito lá? >> Vou precisar começar a postar mais. >> Boa. >> Vou começar a postar mais. Por incrível que pareça, às vezes eu posto mais de comida. Eu gosto de cozinhar, >> tá? >> Às vezes eu posto mais de comida do meu dia a dia do que de mercado. >> Boa. Mas é aberto.

2:04:14>> É, mas a Mas é aberto, mas a galera tem cobrado bastante. Então agora que eu tô, né? E eh >> tá eu e o Cláudio, né? Que é o Cloud, >> tá? Eu e meu funcionário, Cláudio. [risadas] Agora acho que a gente vai conseguir produzir um pouco mais de conteúdo. >> Boa. Seu Instagram @ >> @alexmartincnpi

2:04:34e o o YouTube também @alexmartinscnpi. >> Boa. Então, ó, YouTube, se você tá assistindo aqui, já tá aqui embaixo, tá? A gente vai sair, esse episódio vai sair em colab e no Instagram, né? @alexmartinscnpi. >> @alexmartincnpi. Vai sair corte do Alex aí durante vários dias da semana, né? Mas se você já tá

2:04:57ansioso, né? Você já vai abre o Instagram Alex Martins CNPI. Beleza, cara? Obrigado. Obrigado. Adoro, adoro, adoro conversar sobre coisas que eu não entendo, >> que eu não agradeço. Eu que agradeço. Espero que o pessoal de casa também tenha gostado. Eh, e pessoal, né? Eh,

2:05:17vamos vamos focar no no simples. E se, né, você tá assistindo esse episódio pela primeira vez, ou seja, você tá caindo no mercado, né, pela primeira vez através desse podcast do Vasco e você me perguntasse, Alex, por onde eu começo? Vai, vai, vai por mim, começa pelo gerenciamento de risco. Não gasta tanta

2:05:39energia no, no operacional, porque tudo vai se resumir ao quanto você perde quando você tá errado e o quanto você ganha quando você tá certo. E o que vai te dar essa condição é o gerenciamento de risco. >> Boa. >> Então, eh, boa sorte a todos, bons trades, boas operações e até uma próxima. >> Boa, Alex. Obrigado mais uma vez,

2:06:01senhores. Puto episódio. Manda esse episódio para aquele amigo seu que gosta de mercado, que quer entender mais sobre atuação institucional, quer entender mais sobre como que um PF consegue enxergar algumas coisas desse mundo um pouco mais macro ou muito mais macro e como é que desce isso pro gráfico, né? E também segue o Alex lá no Instagram,

2:06:20@alexmartincnpi e no YouTube, né? Aqui no YouTube a mesma coisa. Fechou? Até o próximo episódio. Segura aí que vem muita coisa boa aí nas próximas semanas também. Abraço. Valeu. Tchau.